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锡周报分析总结

核心观点

• 基面难以支持价格持续上涨，供应端风险（如刚果金矿阻断）和宏观情绪推升短期价格，但市场警惕价格调整风险。
• 关键因素包括宏观资金流动（美股企稳、AI股票复苏）、LME和国内库存变化，以及需求端的终端消费数据。

价格与数据

• 价格上涨：本周沪锡主力合约涨幅4.08%，触及317,500元/吨。鲁尔价格回升，海外市场premium回落。
• 基本面：国内社会库存累库187吨，现货升水降至50元/吨，锡月间价差转为C结构，持仓高企显示资金压力。
• 供应：精炼锡产量同比减少0.48%，进口降幅22.54%，净出口945吨，供应端风险可跟踪。
• 需求：终端消费如终端产量回落，但新能源相关指标（如光伏装机、新能源汽车）增长，暗示潜在支撑。

风险建议

• 短期内价格涨幅或放缓，可持续监控库存、资金流向和供应中断事件。提示投资者警惕调整风险，避免高持仓位置。

国泰君安期货研究所分析