20230707-和合期货-沪锡周报_供给端消息扰动_沪锡闻风上涨_8页_541kb

和合期货沪锡周报（20230707）总结

供应端分析

报告指出，5月中国国内精炼锡产量环比大幅增加478%，但同比减少41%，前5个月累计减少26%。西南和广东地区冶炼产能进入检修期，江西、安徽等地废锡供应转紧，6月产出预计显著减少。若8月1日佤邦完全停止开采，将导致锡矿供应缺口扩大，市场关注供应端收缩预期。

需求端分析

焊料企业订单表现疲软，既有季节性淡季因素，也受外贸形势影响。光伏焊带消费稳定。5月精锡企业开工率环比上升303%，同比降幅大，总体需求偏弱；焊料企业开工率升至826%，但同比来看需求依然较弱。

库存端分析

国内外显性库存较高，SMM上周社会库存11755吨，钢联口径库存123万吨。市场目前多炒作供应缩减预期，消费端影响有限。若缅甸相关措施落地前消息兑现，或推动价格偏强运行，但库存水平和消息不确定性构成风险。

后市展望

预计沪锡价格在供应消息扰动下偏强运行，但需关注消息实际兑现程度及风险因素，如产地政策变化、需求改善进展、库存累积风险等。短期市场预期炒作可能支撑价格。

风险提示

• 产地政策变化可能导致供应波动。
• 需求改善不及预期。
• 若需求弱化或库存大幅增加，风险事件可能引发价格下跌。