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商贸零售行业周报总结（2024年04月07日）

核心内容

本周，商贸零售行业整体表现优于沪深300指数，板块涨幅达 2.97%，位居30个中信一级行业中的第7位。金价持续上涨，为黄金珠宝行业带来高景气，同时传统零售和电商板块也呈现出积极的动态和转型趋势。分析师张洪乐维持对商贸零售行业的“增持”评级，建议重点关注具备增长潜力和转型能力的龙头企业。

主要观点

1. 黄金珠宝行业

• 金价上涨：上海金交所黄金现货价格持续攀升，3月7日首次突破500元/g，4月3日达537.5元/g，2024年以来涨幅达 11%，2023年涨幅为 16%。
• 行业前景：在外部不确定因素增加的背景下，黄金具备避险与保值属性，终端销售有望持续增长。
• 推荐标的：建议关注低估值高股息、业绩兑现能力强的头部品牌商，如 周大生、老凤祥、潮宏基。

2. 传统零售行业

• 红旗连锁表现稳健：2023年实现营收 101.33亿元，同比增长 1.12%；净利润 5.61亿元，同比增长 15.53%。公司门店拓展速度加快，全年新开 144家，完成旧店改造 279家，门店总数达 3639家。
• 其他亮点：
  • 武汉第九家永旺超市南湖店计划 5月开业。
  • 解百商场A座计划打造 怀旧主题商业。
  • 唐久便利店 石家庄首店开业。
  • 海底捞在 华为研究所开设首家企业餐厅。
  • 京东MALL在 北京大红门商圈落地，营业面积达 7万m²。
  • 胖东来团队启动 步步高门店调改计划。
  • 7-11在中国市场试水 无人机配送服务。

3. 电商行业

• 行业动态：
  • 亚马逊计划 未来15年投资1500亿美元 建设数据中心，以支持AI和数字服务需求。
  • 抖音调整个人账号带货门槛，将 有效粉丝量门槛降至500。
  • Lazada推出 Global Plus项目，为跨境商家提供物流补贴，物流成本降幅可达 78%。
  • 美团文旅预订单量在清明小长假期间 增长2倍多，30岁以下用户占比超 70%。
  • 京东优化包邮政策， 满59包邮 成为常态，部分品类 0元包邮。
  • 亚马逊上线 Amazon One掌纹识别服务。
  • 阿里注册 通义灵码商标，推动AI编程应用。
  • 美团老品牌团购订单量 同比增长90%，尤其在 京沪地区增长显著。

关键信息

投资建议

• 投资主线一：关注盈利改善、出海布局及供应链优势的公司，如 拼多多、京东、阿里巴巴、美团、唯品会。
• 投资主线二：关注多业态协同、投资收益增厚利润的公司，如 重庆百货、红旗连锁、高鑫零售、家家悦、永辉超市。
• 投资主线三：关注全渠道布局及品牌影响力的公司，如 周大生、老凤祥、潮宏基。

行业动态亮点

• 黄金珠宝：中国黄金推出 400余款新品，结合传统工艺与创新技术，以适应金价上涨趋势。
• 零售创新：盒马推出 “不爱吃包退”宠物服务，提升用户体验；7-11试水 无人机配送，提升配送效率。
• 电商发展：抖音、Lazada等平台持续优化运营策略，推动物流与内容生态升级。

风险提示

1. 经济复苏不及预期：若经济增速放缓，居民消费信心下降，将影响零售行业复苏。
2. 行业竞争加剧：市场空间被切割，可能对企业战略转型和业绩增长形成压力。
3. 门店扩张不及预期：若新开及改造门店未达预期，将影响营收增速。
4. 新业态转型不及预期：创新业务是否能带来可观利润仍需市场验证。

行业数据概览

• 本周商贸零售指数涨幅：2.97%，跑赢沪深300指数 2.12pct。
• 今年以来商贸零售指数涨幅：-3.48%，跑输沪深300指数 7.46pct。
• 零售子行业涨幅：
  • 本周：其他连锁（+6.98%）、贸易Ⅲ（+5.37%）、超市及便利店（+3.97%）。
  • 今年以来：家电3C（+20.64%）、珠宝首饰及钟表（+13.16%）、专业市场经营（+5.88%）。

个股表现

涨幅前五名

跌幅前五名

下周大事提醒