20220824-万联证券-商业贸易_7月珠宝电商数据跟踪报告-7月黄金珠宝线上数据表现平淡_头部品牌表现亮眼_6页_771kb

7月黄金珠宝线上数据表现总结

行业核心内容

2022年7月，黄金珠宝线上平台整体表现较为平淡，主要电商平台成交额出现分化。淘系平台成交额为36.70亿元，同比小幅下降6%；京东平台成交额为13.15亿元，同比增长22%；苏宁平台成交额仅为0.02亿元，同比大幅下降94%。整体来看，行业受线下消费回暖影响，线上消费被分流，导致线上数据表现不温不火。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 7月黄金珠宝线上平台数据整体平淡，主要受线下消费回暖影响。
   • 行业规模仍稳步扩大，主要得益于“悦己”消费、送礼和投资等多场景的渗透率提升。

2. 重点品牌表现

   • 内资品牌：中国黄金、老凤祥、老庙、菜百、明牌珠宝表现突出，同比增速分别为+317%、+196%、+147%、+122%、+106%。
   • 港资品牌：谢瑞麟、周大福旗下的MONOLOGUE、周生生增长显著，同比增速分别为+120%、+109%、+100%。周大福和SOINLOVE也分别增长+31%和+28%。
   • 外资品牌：蒂芙尼和卡地亚表现稳健，同比分别增长+53%和+31%。

关键信息

• 平台数据：淘系平台数据由正转负，京东平台增速放缓，苏宁平台跌幅扩大。
• 品牌增长：头部品牌在7月线上销售中表现亮眼，显示出较强的市场竞争力和品牌影响力。
• 投资评级：维持黄金珠宝行业“强于大市”投资评级，看好积极拓展渠道、升级品牌和开发新品的龙头企业。
• 风险提示：存在萝卜投资统计有误及不全的风险；疫情复燃可能影响消费复苏；市场竞争加剧可能对部分品牌造成压力。

投资建议

• 行业层面：黄金珠宝行业整体表现平稳，但头部品牌增长显著，表明行业具备持续增长潜力。
• 品牌层面：建议关注内资、港资及外资中表现优异的品牌，尤其是中国黄金、老凤祥、老庙、菜百、谢瑞麟、周大福、周生生、蒂芙尼和卡地亚等。
• 投资策略：重点布局具备渠道优势、品牌升级能力和新品开发能力的黄金珠宝企业，以获取更高回报。

风险因素

• 数据统计风险：萝卜投资的数据可能存在统计错误或遗漏，建议以公司官方数据为准。
• 疫情风险：若疫情出现反复，可能对线下消费产生影响，间接影响线上销售。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能压缩部分品牌的利润空间，需关注其应对策略。

评级体系

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

分析师信息

• 陈雯：执业证书编号 S0270519060001，电话 18665372087，邮箱 chenwen@wlzq.com.cn
• 李滢：执业证书编号 S0270522030002，电话 15521202580，邮箱 liying1@wlzq.com.cn

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

风险提示

• 不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准，本报告采用相对评级体系，仅作为投资比重建议。
• 投资者应结合自身实际情况做出决策，不应仅依赖投资评级。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议或买卖决策依据。

免责条款

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