台灣與國際市場總結
核心內容
本報告涵蓋台灣與國際市場的股價指數、利率市場、貨幣市場、公債市場、利率交換市場以及公司債與債券型基金的表現與趨勢。整體市場呈現穩健整理，部分指標券利率有下行跡象，投資人情緒保守，關注經濟數據與央行政策動向。
主要市場指數表現
| 指數名稱 |
收盤價 |
漲跌點數 |
漲跌幅 (%) |
| 道瓊工業指數 |
34043.49 |
+227.59 |
+0.67% |
| S&P 500 |
4180.17 |
+45.19 |
+1.09% |
| NASDAQ |
14016.81 |
+198.40 |
+1.44% |
| 費城半導體指數 |
3196.98 |
+63.82 |
+2.04% |
| 英國FTSE |
6938.56 |
+0.32 |
0.00% |
| 法國CAC |
6257.94 |
-9.34 |
-0.15% |
| 德國DAX |
15279.62 |
-40.90 |
-0.27% |
| 日經225 |
29020.63 |
-167.54 |
-0.57% |
| 香港恒生 |
29078.75 |
+323.41 |
+1.12% |
| 台灣加權 |
17300.27 |
+203.30 |
+1.19% |
利率市場
台灣市場
| 借款類型 |
收盤利率 (%) |
BPs變化 |
| RP 10D |
0.1500 |
0.00 |
| 二年期公債 |
0.1300 |
0.00 |
| 五年期公債 |
0.2550 |
0.00 |
| 十年期公債 |
0.3930 |
0.00 |
| 二十年期公債 |
0.4940 |
0.00 |
| IRS 2Y |
0.5225 |
0.00 |
| IRS 5Y |
0.6650 |
+0.50 |
美國市場
| 借款類型 |
收盤利率 (%) |
BPs變化 |
| 美國二年期公債 |
0.1575 |
+1.03 |
| 美國十年期公債 |
1.5577 |
+1.97 |
| 美國三十年期公債 |
2.2339 |
+1.59 |
| IRS 10Y |
1.5577 |
+1.81 |
日本市場
| 借款類型 |
收盤利率 (%) |
BPs變化 |
| 日本十年期公債 |
0.0710 |
-0.10 |
貨幣市場
- USD/TWD：28.111（前日28.141，下跌0.03）
- USD/JPY：107.88（前日107.97，下跌0.09）
- EUR/USD：1.2097（前日1.2015，上漲0.0082）
市場資金充裕，短率維持低檔盤旋，隔拆利率成交區間預估為 0.078% ~ 0.160%，公債RP利率預估為 0.15% ~ 0.17%。
公債市場走勢
台灣公債殖利率
| 發行年期 |
債券代號 |
收盤殖利率 (%) |
前週殖利率 (%) |
漲跌(bps) |
| 2年期 |
A09110 |
0.1300% |
0.1250% |
+0.50 |
| 5年期 |
A10101 |
0.2550% |
0.2450% |
+1.00 |
| 10年期 |
A10103 |
0.3930% |
0.3740% |
+1.90 |
| 20年期 |
A10102 |
0.4940% |
0.4900% |
+0.40 |
走勢分析
- 上週台債走勢維持區間內，十年券利率下行至 0.37% 附近，但下行動力尚未強烈。
- 五年券與十年券與資金成本差距仍大，吸引力強，操作建議偏多。
- 長券端利率有跌破 0.50% 與 0.60% 的跡象，殖利率曲線末端壓縮，預期十年券利率可能進一步下行。
利率交換市場
| 年期 |
收盤利率 (%) |
一週漲跌 (bps) |
利差 (bps) 2021/04/23 |
利差 (bps) 2021/04/16 |
| 1年 |
0.4950 |
-0.50 |
- |
- |
| 2年 |
0.5225 |
0.00 |
2.75 |
2.25 |
| 3年 |
0.5525 |
-1.75 |
3.00 |
4.75 |
| 5年 |
0.6650 |
-1.50 |
11.25 |
11.00 |
利率交換市場整體趨穩，利差收窄，投資人情緒保守，市場預期Fed可能在2023年升息一碼，但尚未有明顯的利率上行壓力。
公司債市場
初級市場
- 統一：5年期 0.45%、7年期 0.53%，總量59.5億元，定價利率較台化低3bps。
- 南亞：發行規模較大，設有分次還本制，投資人多以統一為參考下標。
- 台電：5、7、10年期總量約120億元，發行規模回歸前年水準，5、7年期與台塑集團相似，10年期因風險考量定價不如去年。
次級市場
- 公司債買氣增溫，成交券種多元，短中長券均下跌，收益高的低信評標的或高信評長券跌幅明顯。
- 成交利率範圍如下：
- D=1.3-2.8年：0.30-0.323%
- D=3.1-5.1年：0.40-0.47%
- D=5.6-6.6年：0.515-0.56%
- D=8-8.8年：0.547-0.59%
- D=4-4.5年：0.62-0.66%
- D=5.9年：0.70%
- D=7.5-8年：0.78-0.80%
- D=3.5年：0.83-0.835%
債券型基金規模
| 基金類型 |
基金規模 (元) |
增減幅度 (%) |
| 國內債券型基金 |
5,910,947,042 |
+0.53% |
| 跨國債券型基金 |
468,838,219,661 |
+0.16% |
| 國內貨幣市場基金 |
1,072,554,615,070 |
-2.22% |
| 跨國貨幣市場基金 |
6,310,927,652 |
-3.08% |
本週關注重點
- 美國FOMC會議：預期不會改變利率政策，但可能透露縮減購債規模的訊號。
- 美債殖利率：十年券KD指標出現黃金交叉，技術面偏多。
- 國際債市場：近期國際債發行需求強，投資人對美債上方空間看法有限。
- 台電發行：預計下週發行5、7、10年期公司債，規模回歸前年水準。
- 市場資金：月底資金變化不大，RP利率持穩，短率維持低檔。
經濟指標預告
| 國家 |
指標名稱 |
預估值 (%) |
前值 (%) |
| 美國 |
三月耐久財訂單月增率 |
2.5% |
-1.1% |
| 美國 |
Q1 GDP 成長率初值 |
2.5% |
1.9% |
| 美國 |
Q1 核心PCE物價指數 |
2.4% |
1.3% |
| 美國 |
三月PCE年增率 |
4.2% |
-1.0% |
| 美國 |
三月核心PCE年增率 |
1.8% |
1.4% |
總結
整體市場走勢偏穩，投資人情緒保守，對利率上行壓力有所戒慎。台灣公債市場呈現殖利率下行趨勢，尤其是十年券與長券端，但短券端動能有限。美債市場因經濟數據強勁，利率尚未明顯下行，但技術面顯示可能有進一步走低的跡象。公司債市場因初級利率下行，買氣增溫，但投資人對風險的考量增加，導致部分長天期債券定價不如預期。債券型基金規模整體上升，但貨幣市場基金規模下降。本週重點關注美國FOMC會議結果與美債走勢，市場預期Fed可能傳出縮減購債規模的訊號，對債市將產生重要影響。
