20210705-华龙期货-PVC周报_基本面供给增加_需求传统淡季_或震荡走弱_限电政策扰动仍存__11页_3mb

投资指南总结

核心内容

本报告为华龙期货投资咨询部于2021年07月05日发布的PVC行业投资分析，旨在为投资者提供市场基本面、价格走势、供需情况、成本利润及技术分析等方面的参考信息，以评估PVC期货市场的走势和投资机会。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：PVC企业开工率维持高位，下半年检修企业减少，新增产能释放，预计供应量仍将保持高位。
• 需求端：受传统淡季影响，下游开工率下降，部分企业销售压力增加，需求整体偏弱。
• 成本端：电石供应受各地限电政策影响较大，存在不确定性，对PVC成本构成压力。
• 综合判断：PVC基本面呈现震荡偏弱趋势，供给增加与需求减弱形成矛盾，期货价格处于上有压力、下有支撑的震荡格局。

2. 价格走势

• 华北、华东地区电石法五型PVC价格保持稳定，华南地区价格小幅回落。
• 天津市场5型料主流报价为8940-8990元/吨，内蒙货源出厂含税自提报价8730-8780元/吨。
• 广州电石法五型主流成交价格在9000-9150元/吨，西南地区PVC市场行情弱势整理，SG-5主流在8950-9100元/吨。

3. 产量与开工率

• 2021年6月国内PVC产量为194.07万吨，环比增长2.21%，同比增长18.26%。
• 电石法产量为154.17万吨，环比增长3.61%，同比增长14.03%。
• 乙烯法产量为39.90万吨，环比增长2.70%，同比增长38.01%。
• 上周PVC开工率为84.22%，环比下降0.41%，电石法开工率为83.61%，乙烯法开工率为86.66%。
• 2021年上半年平均开工率为82.90%，5月份因检修降至74.91%的最低点。

4. 成本与利润

• 上周电石法毛利增加100元/吨，达到710元/吨；乙烯法毛利下降200元/吨，至200元/吨。
• 电石法成本稳定，乙烯法成本因原料VCM价格上涨而上升，导致毛利下降。
• 电石供应受限电政策影响，部分企业装置停工，供应收缩，对PVC成本形成支撑。

5. 技术分析

• 期货主力合约（v2107）最新价为9035元/吨，持仓量为694手。
• v2109合约最新价为8710元/吨，成交量为349156手，持仓量为404425手。
• 从技术面看，PVC期货价格处于震荡区间，市场参与者观望情绪浓厚。

关键信息

• 限电政策：各地限电政策持续影响电石供应，导致电石法PVC生产成本上升，供应收缩。
• “双碳政策”：对高耗能项目（如PVC）形成较大限制，影响行业未来发展。
• 行业利润：PVC行业利润在2021年上半年大幅增长，但近期因成本上升和需求疲软，利润有所下滑。
• 市场预期：由于供给增加与需求转弱，PVC价格预计将维持震荡偏弱格局。

风险因素

• 限电政策的持续影响
• 原油价格波动
• 下游需求不及预期
• 政策调控带来的不确定性

行情展望

• 供给端：PVC供应维持高位，新增产能释放，检修企业减少。
• 需求端：传统淡季影响明显，下游开工率下降，刚需采购为主。
• 综合判断：PVC基本面震荡偏弱，期货价格处于震荡区间，需密切关注政策与市场变化。

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数据来源：隆众资讯、博易大师、华龙期货