20181228-东方金诚-国际观察_美联储加息如期而至_英_日维持宽松货币政策不变_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本周全球主要央行货币政策动向及汇率走势成为市场关注焦点。美联储如期加息，英国和日本维持宽松政策，泰国选择加息以抑制资产过热，墨西哥则通过预算草案强调财政巩固。整体来看，各国政策反应其经济基本面与外部环境变化，市场预期分化明显。

主要观点

美联储加息

• 加息如期而至：美联储于12月20日宣布加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至2.25%-2.50%，符合市场预期。
• 2019年加息节奏放缓：预计2019年美联储将仅加息两次，较2018年的四次明显放缓。
• 政策依据：劳动力市场强劲与通胀达标是本次加息的主要支撑因素，但未来加息节奏将取决于通胀走势及经济下行风险。

英国央行

• 维持利率不变：12月20日英国央行决定维持利率在0.75%不变，国债及企业债购买规模也保持不变。
• 通胀回落与脱欧风险：11月通胀率降至2.3%，预计2019年将进一步下降至2%以下。同时，脱欧不确定性上升削弱了加息预期。

日本央行

• 维持超宽松政策：12月20日日本央行维持政策利率-0.1%及10年期国债收益率0%不变。
• 经济与通胀前景不佳：外部贸易环境恶化及薪资增长疲软抑制通胀上行，预计日本央行短期内不会收紧货币政策。

泰国央行

• 首次加息：12月19日泰国央行将基准利率上调25个基点至1.75%，为2011年以来首次加息。
• 政策目的：主要为抑制房地产市场投机、引导资金脱虚入实及应对大选不确定性。
• 未来空间：由于市场沟通机制畅通，外部平衡改善，泰央行仍具备一定的政策调控空间。

墨西哥

• 预算草案强调财政巩固：2019年预算草案显示赤字率预计为2.2%，财政收入/GDP为21.1%，财政支出/GDP降至23.2%。
• 削减行政开支：政府计划大幅削减行政开支，增加养老金和基础设施支出，反映新任左翼总统的财政紧缩政策。

汇市观察

美元指数

• 大幅回撤：本周美元指数累计贬值0.67%，受多项经济数据不及预期、股市下跌及美债收益率大跌影响。
• 未来展望：美元指数短期内仍将震荡运行，受联邦政府关门风险及美联储加息节奏放缓影响。

欧元

• 震荡上行：欧元/美元本周累计升值0.78%，走势与美元指数高度负相关。
• 影响因素：前期受欧央行鸽派言论及PMI数据拖累，后期因美元走弱及意大利预算案进展而反弹。
• 短期趋势：欧元区政治风险未消，欧元料维持窄幅波动并小幅上涨。

英镑

• 窄幅波动：英镑/美元全周累计升值不足0.01%，受英国CPI数据不佳及脱欧风险影响。
• 未来预期：若无协议脱欧概率上升，英镑可能走弱。

日元

• 低位续跌：美元/日元本周累计贬值2.03%，日元汇价在避险需求及日央行宽松政策下震荡走强。
• 短期走势：年底结汇需求增加限制贬值空间，美元走强趋势边际递减，日元仍能获小幅提振。

人民币

• 窄幅整理：在岸人民币本周累计贬值0.08%，离岸人民币累计贬值0.22%。
• 汇率趋势：人民币结束与美元齐涨齐跌态势，前期回调后出现企稳迹象。
• 未来预期：国内逆周期调控政策逐步落地，有助于修复风险偏好，人民币料延续小幅双向波动，年底前破“7”预期基本消散。

关键信息

• 美联储加息节奏放缓，2019年预计仅加息两次。
• 英国央行因通胀回落与脱欧不确定性维持利率不变。
• 日本央行继续维持超宽松政策，短期内不会收紧。
• 泰国央行首次加息，旨在抑制资产过热与应对大选不确定性。
• 墨西哥财政政策趋于紧缩，预算目标较为谨慎。
• 美元指数大幅回撤，欧元、日元受益，英镑波动较小。
• 人民币汇率窄幅整理，短期内维持双向波动格局。