> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周报 (SC) 总结 ## 核心内容 本周原油市场呈现剧烈波动，主要受地缘政治局势和宏观经济影响。国际油价在地缘政治风险支撑下一度冲高，但随后因市场担忧和美联储政策预期而回落，整体维持高位震荡格局。 ## 主要观点及策略概述 - **供给**：中长期来看，全球原油供给偏多，主要受中东地区战争影响和霍尔木兹海峡航运受限，导致海湾产油国供应损失超出预期。 - **需求**：中长期需求维持中性，全球原油需求预计有所下降，主要受高油价和全球经济疲软影响。 - **库存**：短期库存变化中性，美国商业原油库存小幅下降，但成品油库存上升，市场对需求的担忧持续。 - **产油国政策**：OPEC+成员国对产量保持灵活调控，沙特坚守增产框架，伊拉克控制外发节奏，阿联酋自主安排产能。 - **地缘政治**：美伊局势反复拉锯，伊朗反击，胡塞武装袭船行为持续，间接影响中东和平进程及原油运输。 - **宏观金融**：美联储加息预期增强，市场从降息转向加息，美元走强对大宗商品价格形成压制。 - **投资观点**：短期油价受地缘支撑偏强，但美联储降息延后限制上行空间，库存与旺季需求博弈，维持高位震荡。 - **交易策略**：建议短期单边与套利均保持观望，关注OPEC+减产政策、中东局势及美国政策不确定性。 ## 主要周度数据变动回顾 | 油品/指标 | 最新 | 上周 | 涨跌(幅) | |---------------------|--------|--------|----------| | SC原油 (元/桶) | 594.6 | 581.0 | +2.34% | | Brent原油 (美元/桶) | 92.78 | 91.89 | +0.97% | | WTI原油 (美元/桶) | 90.25 | 87.76 | +2.84% | | 美国原油库存 (千桶) | -1.12% | -332.7 | -797.4 | | 汽油库存 (千桶) | +1.33% | -257.2 | +336.4 | | 柴油库存 (千桶) | +1.21% | -220.7 | +150.2 | | SC原油期货仓单 | -15.67%| 3511000| 2961000 | | SC原油月差 (C1-C12) | -88.89%| -19.8 | -2.2 | | SC原油月差 (C1-C2) | +243.90%| 8.2 | 28.2 | ## 期货市场数据 - **国际油价**：本周国际原油价格剧烈波动，呈现倒V形态，最终小幅反弹。WTI与Brent原油均上涨，SC原油也小幅上涨。 - **裂解价差**：汽柴油裂解价差维持高位，显示炼油利润良好。航煤裂解价差高位回落，反映市场对需求的担忧。 - **远期曲线**：SC原油远期曲线显示市场预期有所调整，部分合约价格波动较大，反映市场不确定性。 ## 原油供需基本面数据 - **全球原油产量**：4月全球原油产量继续下降，OPEC+产量减少，主要因中东战争和俄罗斯产量下降。 - **OPEC+成员国产量**：沙特产量降至1990年以来最低，伊拉克控制外发节奏，阿联酋退出OPEC配额。 - **美国产量**：美国原油产量维持稳定，出口量上升，进口同步增加，净进口减少。 - **美国库存**：美国商业原油库存下降，但汽油和柴油库存上升，显示需求疲软。 - **美国钻井平台数**：活跃钻井平台数维持稳定，显示美国对原油开采的持续关注。 ## 风险提示 - OPEC+减产政策变动 - 中东地缘局势扰动 - 美国政策不确定性 以上是本周原油市场的主要分析与总结，涵盖了供需基本面、地缘政治、宏观经济及市场数据等多个方面。