20220123-首创证券-家用电器行业周报_12月家电社零增速转负_家用空调内销增速回落_16页_1mb

家电行业2022年1月周报总结

核心内容

2021年12月，我国家用电器和音响器材类零售额为933亿元，同比下降6.0%，增速环比转负，降幅达12.6个百分点。而2021年1-12月累计零售额达9340亿元，同比增长10.0%。整体来看，12月家电消费表现不佳，主要受多地疫情反复影响消费信心，以及2020年12月高基数的影响。

主要观点

• 12月家用空调数据：

  • 产量1253万台，同比下降2.5%；
  • 销量1152万台，同比下降0.3%；
  • 内销量574万台，同比下降5.4%；
  • 出口量578万台，同比增长5.3%；
  • 库存量2171万台，同比增长12.5%。

• 行业趋势：

  • 2022年投资策略以“拨云见日终有时，柳暗花明又迎春”为主题，看好原材料和地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。
  • 厨电板块被首推，因其渠道下沉和品类拓展的潜力。
  • 白电板块建议关注海尔智家和美的集团，因其在高端产品、渠道改革及全球化战略方面的表现。
  • 小家电板块中，厨房小家电需求有望回暖，成本压力减弱，建议关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器如洗地机和扫地机器人因消费升级而稳健增长，建议关注石头科技、科沃斯等；智能投影建议关注极米科技。
  • 照明电工板块建议关注公牛集团和欧普照明，因其在渠道和产品精耕细作方面的表现。

关键信息

市场行情

• 本周家电行业上涨2.71%，跑赢大盘；
• 白电板块涨幅最大，达5.44%；
• 黑电板块下跌2.65%；
• 小家电板块下跌4.01%；
• 照明电工及其他板块下跌4.09%。

北上资金

• 沪深股通持股占比方面，美的集团、公牛集团、格力电器等公司持股占比均有所下降，九阳股份略有上升。

个股表现

• 涨幅前五为：极米科技（9.03%）、美的集团（7.51%）、顺威股份（5.64%）、海尔智家（5.19%）、朗特智能（4.9%）；
• 跌幅前五为：开能健康（-12.57%）、海立股份（-12.5%）、融捷健康（-11.04%）、金海高科（-10.22%）、太龙照明（-9.33%）。

行业基本数据

• 空调：

  • 2021年12月产量和销量同比分别下降2.5%和0.3%；
  • 内销量下降5.4%，出口量增长5.3%；
  • 全年累计产量、销量、出口量分别增长7.0%、7.9%和11.0%；
  • 内销量增长5.5%，库存增长12.5%。

• 冰箱：

  • 2021年11月产量、销量、内销量同比分别下降7.2%、10.1%和7.7%；
  • 出口量同比下降12.5%；
  • 全年累计销量同比下降2.1%，零售额增长7.9%。

• 洗衣机：

  • 2021年11月产量、销量、内销量同比分别下降6%、5%和6.4%；
  • 出口量同比下降2.8%；
  • 全年累计销量增长10.8%，零售额增长12.0%。

• LCDTV：

  • 2021年11月产量、销量、内销量同比分别下降12.6%、11.5%和11.3%；
  • 出口量同比下降11.6%。

• 抽油烟机：

  • 2021年11月产量、销量、内销量同比分别下降1%、0.9%和3.7%；
  • 出口量增长2.7%。

原材料价格

• 镀锌板卷（0.5mm）价格上涨11元/吨，镀锌板卷（1.0mm）价格上涨3元/吨；
• 铜（1#）价格下跌370元/吨，铝（A00）价格上涨180元/吨；
• 中国塑料城价格指数上涨2.9%。

地产数据

• 30大中城市商品房成交套数上涨30%，成交面积上涨26%；
• 2021年1-12月商品房销售面积累计增长1.9%，12月当月销售面积下降15.6%；
• 2021年1-12月房屋竣工面积累计增长11.2%，12月当月竣工面积增长1.9%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动；
• 终端需求萎靡；
• 汇率波动。

投资策略重点

• 厨电：建议关注老板电器、火星人、亿田智能；
• 白电：建议关注海尔智家、美的集团；
• 小家电：建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份；
• 清洁电器：建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气；
• 智能投影：建议关注极米科技；
• 照明电工：建议关注公牛集团、欧普照明。

本周重要公告

• 海尔智家向五名配售对象发行H股；
• 科沃斯2021年度净利润预计增长211.9%-219.7%；
• 海信家电非全资附属公司认购理财产品；
• 爱仕达注销回购股份。

行业新闻

• 海尔集团未来三年研发投入600亿元，聚焦五大关键技术方向；
• 美的集团与马士基集团签约，深化全球物流供应链合作；
• 奥维云网发布冰箱年度报告，指出市场平稳发展；
• 中小尺寸电视面板价格持续下跌；
• 12月中国四大家电出口量出炉，冰箱出口量同比下降15.7%。

总结

2022年家电行业面临原材料波动、终端需求疲软及汇率风险，但整体趋势向好。投资策略聚焦细分龙头，尤其关注厨电、白电、小家电及清洁电器等板块。12月家电社零增速转负，但全年累计增长保持稳健。出口方面，空调增长明显，而冰箱、洗衣机及LCDTV出口均出现下滑。行业内部竞争加剧，但龙头公司凭借渠道变革与产品创新保持竞争力。