航空机场行业6月数据点评：运力投放较为克制，客座率环比回升-240718-东兴证券-11页_484kb

航空机场行业6月数据点评总结

报告分析航空机场行业2024年6月运营数据，聚焦国内和国际航线的运力投放与客座率变化。

国内航线分析：
6月国内市场从淡季向旺季过渡，需求端承压导致上市航司运力投放谨慎。整体运力环比下滑，除海航外，其余航司运力收缩明显。由于旺季临近和供给限制，客座率环比回升，整体提升显著。分司看，除南航外，多数航司客座率上升，以上海为主基地的东航、春秋和吉祥表现突出，客座率提升明显，反映出谨慎运力策略成效。

国际航线分析：
6月行业从淡季转向旺季，需求改善带动客座率环比大幅上升。运力投放环比提升约10%，海航和吉祥增加运力，春秋收缩，其他航司持平。海航运力和客座率同比大幅提升，可能源于促销策略降低票价。春秋则优先收益管理，收缩运力以提升客座率和票价。不同航司策略分歧反映对未来需求预期的差异。

投资建议：
行业处于底部回升阶段，国际航线复苏有助于消化过剩运力。预计暑运旺季将加速复苏，航司利润可能优于去年，当前股价安全边际高，值得重点关注。

风险提示：
宏观经济下滑、民航政策变化、安全事故、油价汇率波动及异常天气等风险存在。

其他信息：
未来3-6个月关键事件包括8月10日民航局发布运行数据及8月15日起上市公司披露运行数据。行业平均市盈率和指数走势显示积极信号。

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