20240718-东兴证券-航空机场6月数据点评_运力投放较为克制_客座率环比回升_11页_1000kb

航空机场行业6月数据点评总结

报告主题

本报告分析2024年6月航空机场行业运营数据，焦点是运力投放克制和客座率环比回升。

国内航线分析

• 运力投放：各航司谨慎添加运力，整体环比下滑约12%，除海航外全部下降。海航运力收缩后于6月回归正常。
• 客座率：环比回升约8个百分点，达历史同期水平。上海主基地的东航、春秋、吉祥航空公司客座率提升最显著 (环比约17-19%)，与其运力投放克制一致。

国际航线分析

• 运力投放：环比小幅增加约10%，相当于2019年同期83%。海航和吉祥增加运力，春秋收缩。
• 客座率：环比回升34个百分点，得益于淡季向旺季转换。海航客座率提升60%，采取促销策略降票价争取份额；春秋侧重收益管理，优先提升客座率和票价。

其他观察

• 机场吞吐量：上海和北京国际吞吐量环比大幅提升，广州和深圳基本持平。
• 行业趋势：旺季即将到来，国际航线有望加速恢复，推动整体需求回升。

投资建议

• 后续暑运旺季将带动基本面改善，几大航司股价估值优势突出，建议关注。
• 当前行业处于底部回升阶段，由国际航线拉动过剩运力。

风险提示

• 宏观经济下行、民航政策变动、安全事故、油价汇率波动和异常天气等潜在风险。

总体评估

运力投放策略有效控制供给，客户率回升显示行业复苏路径清晰。