20220508-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_稳增长政策有望继续加码_基建链条持续受益_11页_630kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容概述

2022年5月建筑装饰行业周报指出，在稳增长政策持续加码和央行推动金融支持稳经济的背景下，建筑装饰板块整体表现优于沪深300和万得全A指数，本周板块涨幅为-2.25%，超额收益分别为0.42%和-0.9%。报告从政策导向、行业动态及投资机会三个方面进行分析，指出基建链条仍是核心受益方向，并提出关注三大投资方向。

主要观点

1. 政策导向：基建全面加强，县城城镇化成重点

• 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，强调县城建设对实现城乡融合和共同富裕的重要性。
• 三类县城将重点受益：都市圈内县城、农业地区县城、景观资源丰富县城。
• 县城公共设施建设面临资金缺口，政策鼓励符合条件的企业发行专项债券，为优质基建企业和房企提供融资支持。

2. 央行政策：稳增长与防风险并重

• 央行会议强调“稳增长”和“防风险”，提出加快增量政策工具落地，货币金融政策有望进一步发力。
• 同时，执行房地产金融审慎管理制度，优化信贷政策，保持房地产融资平稳有序。

3. 投资机会方向

• 方向一：基建市政链条
  关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑等。
• 方向二：绿色节能与装配式建筑
  双碳战略推动下，装配式建筑、节能降碳及新能源相关细分领域景气度较高，建议关注鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、精工钢构、森特股份、东南网架、志特新材等企业。
• 方向三：国企改革
  2022年为国企改革三年行动收官之年，改革红利有望释放，关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等公司。

关键信息

行业动态

• 政策层面：《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》发布，明确支持县城新型城镇化建设专项债券发行。
• 行业新闻：
  • 住建部部署全国自建房安全专项整治。
  • 河南“十四五”综合交通计划投资9400亿元。
  • 四川一季度公路水路投资突破400亿元。
• 公司公告：
  • 亚厦股份计划减持已回购股份。
  • 华设集团拟回购股份用于股权激励或员工持股计划。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块（SW）本周跌幅为-2.25%，跑赢沪深300指数。
• 涨跌幅前五的个股包括：浙江建投（+21.01%）、中铁装配（+15.10%）、东易日盛（+14.87%）、金螳螂（+9.24%）、东方铁塔（+6.68%）。
• 涨跌幅后五的个股包括：中国交建（-5.25%）、中国电建（-5.28%）、风语筑（-5.61%）、山东路桥（-5.62%）、上海建工（-7.72%）。

风险提示

• 疫情超预期
• 房地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

估值与盈利预测（部分公司）

投资评级

• 行业评级：增持
• 公司评级：增持（维持）

总结

建筑装饰行业在稳增长政策和金融支持的推动下，具备良好的发展预期。政策层面强调县城城镇化、城乡融合发展及绿色节能建筑，为行业带来结构性机会。同时，央行释放更多货币和金融政策信号，有助于基建链条进一步受益。投资建议聚焦于基建龙头企业、绿色节能建筑相关企业以及国企改革受益标的，风险提示包括疫情、地产信用、政策变化及改革进展等。