农林牧渔行业：鸡苗价格快速上涨，猪价震荡创新高-20180723-东北证券-10页-0mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年7月23日，主要分析了农林牧渔行业在鸡苗、毛鸡、猪价及临储玉米拍卖等方面的市场动态，并对行业未来走势进行了展望。

主要观点

1. 鸡苗价格快速上涨，毛鸡价格高位震荡

• 第29周（7月16日-7月20日）山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价为3.20元/羽，环比上涨18.52%，同比上涨103.82%。
• 肉毛鸡周均价为4.09元/斤，环比下跌4.89%，但同比上涨22.04%。
• 河南地区鸭苗周均价为2.98元/羽，环比上涨14.62%，同比上涨86.25%；毛鸭周均价为3.75元/斤，环比上涨1.63%，同比上涨15.03%。
• 鸡苗价格因开孵后需求增加、祖代及父母代产能削减等因素推动，预计2018年均价将维持在3-3.5元/羽。

2. 猪价震荡创新高，预计可涨至9月初

• 7月20日全国生猪出栏平均价为12.27元/公斤，较7月13日上涨0.99%。
• 当前猪价为下半年反弹新高，但上涨幅度有限，预计全年均价在12.5-13元/公斤。
• 由于猪价反弹是季节性因素，距离本轮猪周期的大底部尚远，预计最乐观的底部可能出现在2019年年中。
• 2018年猪价反弹将有助于缓解养殖户亏损，但产能大幅缩减的可能性不大。

3. 临储玉米拍卖成交回暖，但价格仍呈下降趋势

• 截至7月20日，临储玉米累计拍卖成交5554万吨，成交率为47.81%。
• 本周临储玉米周度成交率约为28.01%，较上周上升1个百分点。
• 黑龙江临储玉米成交率逐步提升，但整体均价仍呈下降趋势。
• 下周临储玉米拍卖投放量为800万吨，市场对玉米价格继续走低的预期将对短期价格形成压力。

4. 动保行业受益于养殖规模化提速

• 自2016年起，我国生猪养殖规模化程度显著提升，带动动保行业需求增长。
• 养殖规模化提升了非强制面疫苗的市场渗透率，利好疫苗生产企业。

关键信息

行业数据概览

推荐关注公司

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重点公司财务数据（2017A/2018E/2019E）

风险提示

• 自然灾害
• 畜禽疫情
• 食品安全事件

行业趋势与展望

• 鸡苗、毛鸡盈利有望恢复，价格上涨动力充足。
• 猪价受季节性因素影响，预计反弹持续至9月初，但全年均价仍较低。
• 粮食价格方面，玉米受临储拍卖影响，价格震荡为主；小麦价格稳定，国际糖价继续下跌。
• 行业整体处于震荡下跌周期，但季节性反弹可能缓解部分亏损。

投资评级说明

行业投资评级

• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益将超越市场平均收益。

总结

本报告指出，农林牧渔行业在鸡苗、毛鸡价格持续上涨和猪价震荡反弹的背景下，整体呈现一定的复苏迹象。同时，临储玉米拍卖成交回暖，但价格仍受市场预期影响。动保行业因养殖规模化提速而受益，而行业整体仍处于猪周期的震荡下跌阶段，短期内猪价反弹有限，但对养殖户的盈利改善有积极作用。建议关注具备较强盈利能力及增长潜力的公司，同时警惕自然灾害、疫情及食品安全等风险。