农林牧渔行业：鸡苗、毛鸡价格反弹，猪瘟致猪价分化-20181015-东北证券-13页-3mb

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年10月15日，主要分析了农林牧渔行业在节后鸡苗、毛鸡价格反弹，以及猪瘟疫情对猪价的影响。同时，报告还涉及临储玉米拍卖情况、动保行业受益于养殖规模化提速、以及主要农产品价格走势等内容。

主要观点

鸡苗与毛鸡价格反弹

• 节后价格回升：节后鸡苗、毛鸡价格出现反弹，山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价上涨22.19%，同比上涨375.69%。
• 节前下跌节后回升：国庆节前鸡苗、毛鸡价格有所下跌，节后价格反弹，预计春节前中间商将补库存，推动毛鸡需求上升。
• 12月需求下降：根据生长周期推算，预计进入12月后鸡苗需求量将有所下降。
• 肉毛鸡价格：肉毛鸡周均价为4.38元/斤，与节前相比上涨12.36%，同比上涨43.89%。

猪瘟疫情对猪价的影响

• 短期利空，中长期利多：猪瘟疫情在短期内打压猪价，但中长期来看，将加速猪周期见底。
• 疫情重灾区：辽宁是非洲猪瘟重灾区，本周辽宁和天津分别确诊4起和1起疫情。
• 猪价分化：由于跨省调运禁令未解除，生猪调入调出省份间猪价分化明显。如辽宁外三元毛猪收购价为10.39元/公斤，浙江为19.05元/公斤。
• 行业盈利分化：2018年猪价季节性波动规律仍存，4-6月为年内底部震荡区间，当前上涨仅为季节性反弹，距离猪周期大底部尚远。

临储玉米拍卖情况

• 成交小幅回升：截至10月12日，临储玉米累计拍卖成交8977万吨，整体成交率为44.09%。
• 区域成交率变化：黑龙江、内蒙古和吉林的玉米成交率继续上升，而辽宁的成交率小幅下降。
• 玉米价格走势：玉米价格面临下方支撑和上方压制，预计后市以震荡上涨为主，尚不具备大幅上涨条件。

关键信息

疫情影响分析

• 非洲猪瘟传播特点：非洲猪瘟病毒主要通过运输传播，潜伏期为5-15天，急性病例死亡快，感染率和死亡率高。
• 上市公司防疫能力：上市公司在防疫方面标准高，能有效控制疫情传播。
• 养殖方式影响：采用工业化饲料和自繁自养模式的上市公司不易受传染，疫情对散户影响更大。

粮食与饲料价格

• 小麦价格稳定：国内和国际小麦价格保持稳定。
• 玉米价格波动：玉米价格受临储拍卖影响，震荡上涨为主。
• 豆粕价格：豆粕价格与玉米价格同步波动，影响饲料成本。

行业数据

• 行业整体表现：申万农林牧渔板块上周下跌5.06%，畜禽养殖板块跌幅最小，为0.25%。
• 行业市盈率：当前行业市盈率为27.01，市净率为2.18。
• 行业总市值：行业总市值为7841亿元，流通市值为6143亿元。
• 行业总营收与净利润：行业成分股总营收为5279亿元，总净利润为227亿元。

推荐关注公司

• 益生股份
• 民和股份
• 圣农发展
• 仙坛股份

这些公司因鸡苗、毛鸡价格反弹，以及行业景气度提升，被推荐关注。

风险提示

• 自然灾害
• 畜禽疫情
• 食品安全事件

投资建议

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

主要农产品价格走势

• 鸡苗价格：节后价格反弹，预计维持在3-3.5元/羽。
• 毛鸡价格：节后毛鸡价格回升，预计维持高位。
• 鸭苗价格：河南地区鸭苗周均价上涨12.73%，同比上涨148.00%。
• 毛鸭价格：毛鸭周均价小幅上涨0.66%。
• 生猪价格：全国生猪出栏平均价为13.52元/公斤，周度涨幅1.88%，年初至今下跌10.03%。
• 猪肉价格：受猪瘟疫情影响，猪价呈现分化趋势。

未来展望

• 猪价走势：预计9-11月猪价以小幅回落调整为主，全年均价区间在12.5元/公斤-13元/公斤。
• 鸡苗市场：预计2018年鸡苗均价维持在3-3.5元/羽，行业高景气度有望持续至明年。
• 动保行业：养殖规模化提速将直接利好动保行业，提高疫苗市场渗透率。

附录：分析师信息

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验，食品饮料行业分析师。
• 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，2016年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。
• 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，2017年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。