20250302-开源证券-房地产行业周报_新房二手房成交面积环比增长_实施宏观政策稳住楼市股市_14页_1mb

房地产一周市场分析摘要（2025年3月2日）

1. 政策动向与市场预期：

• 中央信号： 中共中央政治局会议强调了加快构建新发展格局，推动高质量发展，全面深化改革，扩大高水平对外开放等，核心是实施更多积极有为的宏观政策来稳定楼市股市，扩大国内需求，防范化解重点领域风险。
• 全国楼市信心总体在回暖。 各级政策协同积极，各地对应跟进调整。

2. 销售端数据：新房成交环比增长，二手房表现活跃

• 新房端： 全国68个大中城市本周一手房成交面积约287万平方米，虽然同比微降4%，但环比增长36%。年初至今总成交面积达到1911万平方米，累计同比增幅为1%。
• 二手房端： 20个城市本周二手住房成交面积约219万平方米，同比增速高达44%（前值为40%）。年初至今累计成交面积为1480万平方米，同比增速上升至21%（前值为18%）。一线城市和热点二线城市二手房交易活跃。
• 线性分化： 一线城市新房单周成交同比增速表现明显强于二线城市；相反，三四线城市新房成交情况仍待改善，当前累计降幅较大。

3. 投资端数据：土地成交环比上升，溢价回归高热

• 土地成交量： 全国100个大中城市的本周推地规模为2164万平方米，成交规模为1966万平方米，同比降幅28%，环比则是增加。

• 溢价率情况： 杭州本周土地出让市场火热，7块地均以溢价成交，单宗溢价最高的地块溢价率高达4594%，创下记录；一线城市土地成交有加速的迹象，但多数城市还是面临较高的土地拍卖溢价压力。

4. 融资端：信用债发行同比收窄但价格上升

• 本周信用债单周发行规模为621亿元，同比减少35%，环比减少14%。平均加权利率为2.93%，环比增加23个基点。

5. 市场表现：板块爆发式增长

• 房地产板块周内强势上涨，指数涨幅达到222%，远超沪深300指数同期下跌222%的表现，相对收益为444%，成为周涨幅第一的板块。

6. 投资建议与风险提示：

• 看点： 央行层面足够重视，持续加码宏观政策这波地产“大礼包”，使得市场围绕“止跌回稳”形成共识。一线城市的政策调整正在提振市场信心，其逻辑有信贷端、限购放松以及公积金端多方发力配套。
• 期待： 一线城市成交热度与信心修复有望进一步扩散到二三线城市，对平抑房价预期、促进基本面修复带来积极作用。在未来较为积极有为的政策之下，房地产行业的基本面改善趋势仍然保持。因此，维持行业“看好”的评级不变。
• 风险点： 市场信心恢复速度不及预期，各项利好政策的效果不佳或传导滞后于预期。

各地公积金政策调整详情如下：

• 天津、大连：降低二套房公积金首付比例至20%，部分城市调整绿色建筑购房的额度。
• 眉山：公积金取款实现“即取即付”。
• 北京、杭州、佛山等：开展公积金“直付房租”、支持转商贷为公积金贷款等。

*本周热门股：粤宏远A、ST松江、大名城

本周冷门股：万业企业、派斯林、华丽家族

注：本文翻译参考了原报告中的关键要点，力求在保持专业性的同时，确保核心信息传达清晰。