20250302-国盛证券-房地产开发行业2025W9_二手房成交显著强于新房_本周二手房同比+70.7_新房同比+11.2__14页_1mb

房地产行业周报总结（2025年3月2日）

1. 政策信号

2月28日政治局会议强调了积极有为的宏观政策，扩大内需，稳住楼市股市，并防范重点领域风险。此次会议内容与2024年12月会议相近，会议指出3月将是关键节点，需验证“小阳春”行情成色。

2. 房地产市场表现

• 新房成交：本周30个样本城市新房成交面积2,400万平方米，环比增长349%，同比增112%。其中一线城市和二线城市涨幅明显，一线同比增速达566%、二线同比增194%，而三线城市同比跌幅较大（-192%）。
• 二手房成交：本周14个样本城市二手房成交2,409万平方米，环比增长205%，同比大幅增长707%。一线城市表现尤为突出，同比增速385%以上。上海、北京、深圳2月二手房成交环比有所回落，但仍保持强于新房的趋势。

3. 市场估值与交易

申万房地产指数本周累计上涨22%，超过沪深300指数，成为申万一级行业中表现最佳板块。

• 重点个股方面，部分房地产股股价大幅波动，如粤宏远A本周涨幅高达215%，与之形成对比的是绿地控股跌幅超过10%。

4. 信用债趋势

本周房企信用债发行总额11,951亿元，环比上升超两成。净融资额达957亿元，较上上周增加2072亿元。大多数债券评级为AAA级。

5. 投资建议

维持“增持”评级。建议关注以下投资方向：

• 基本面alpha公司：如滨江集团、招商蛇口、保利发展等A、H股标的；
• 城投类企业：如城投控股、北京城建；
• 物业平台：如华润万象生活、保利物业；
• 转型概念和中介：如贝壳等。

风险提示：可能面临政策落地延期、需求复苏缓慢、房企出险等风险。

注：受限于周报数据时效性及国家战略调整，本节选内容仅供参考，不构成买卖建议。