20250720-华联期货-生猪周报_高温淡季_养殖端加速出栏_36页_7mb

华联期货生猪周报分析总结

市场现状

本报告基于2025年7月20日数据，分析生猪市场现状。周度价格表现中部：全国出栏均价为14.56元/公斤，较上周下跌0.40元/公斤，环比跌幅2.67%，同比跌幅达23.21%。低点报价13.60元/公斤，反映出供应压力增加。原因是养殖端加速出栏，加之需求淡季和终端消费疲软，下游抵触高价猪，二育积极性放缓。政策控量预期限制了股价进一步下跌，但短期供给过剩问题突出。

产能和供应端

能繁母猪存栏量数据可靠月度2025年5月环升0.10%至4042万头，同比增长1.15%，超出正常水平3.9%。行业生产效率提升，母猪产仔数（PSY）从24头增至26头以上，主要企业接近29头，推动下半年出栏量增长。产能主动去化意愿弱，调减以优化为主，种猪进口和仔猪出生数据支撑供应宽松，预计下半年供给持续宽松，除非消费增长，否则猪价上行空间有限。

需求端

需求淡季明显，终端消费疲软，屠宰企业开工率和鲜销率下降。白条肉价格低迷，终端抵制高价猪肉，消费弹性不足。高温天气抑制鲜品消费，冷冻品库存维持低位，出库机会少，对猪价支撑有限。预计需求端无明显改善，终端消费难以成为强劲支撑。

成本及利润

成本结构优化，行业平均PSY升至26+，但猪价低位震荡导致盈利分化。自繁自养模式本周盈利114.86元/头，环比减少；外购仔猪模式亏损扩大，因前期成本高企。猪粮比为6.05，环比下跌1.58%，显示成本压力增大。养殖端普遍承压，大部分企业处于微利或保本状态。

周度观点及策略

短期市场情绪好转，期价上行，压力位参考14645，建议轻仓买入看涨期权。政策调控（如发改委要求控产能）强化稳定预期，现二次育肥轮动提供支撑。展望：下半年能繁母猪存栏稳中微降，但去化幅度小；高温和疫病风险增加供应压力，需关注二次育 肥规模和季 节性消费兑现。长期供需调整或改善价格，但同比疲软。后市需紧盯能繁母猪存栏量、仔猪价格等指标及主力资金持仓。

结论

生猪市场在产能过剩与消费低迷交织下，维持区间偏弱。政策干预强化信心，但供大于求格局深化。建议投资者监控供需关键点，跟踪期货行情和资金动态。