20250706-华联期货-生猪周报_养殖端缩量挺价_猪价重心上移_36页_7mb

华联期货生猪周报（20250706）

核心内容

1. **价格与供需动态

   • 价格：本周全国生猪出栏均价14.88元/公斤，环比上涨4.06%。短期供应端缩量挺价及政策调控预期支撑价格上涨，但终端消费疲软抑制持续上涨空间。
   • 供需矛盾：行业产能过剩仍是核心问题，能繁母猪存栏量高于正常水平，下半年出栏量或继续增加，若消费未改善，猪价上涨空间有限。

2. **政策影响

   • 国家发改委要求大型猪企停止增栏，并严控出栏体重和二次育肥，政策预期增强市场对猪价的信心，短期或有一定支撑。
   • 长期来看，产能去化和结构调整或逐步改善供需平衡，但同比涨幅或不及2024年。

3. **策略与展望

   • 短期：期货行情依赖市场情绪，主力合约上行修复基差，短期压力位参考14645，可轻仓买入看涨期权。
   • 中长期：关注能繁母猪存栏量、仔猪价格、二次育肥规模及季节性需求，警惕供应链过剩和消费疲软的影响。

4. 产业链关键点

   • 成本压力：饲料成本下降但行业仍处于微利状态，养殖端补栏谨慎，二育支撑有限。
   • 消费端：冷冻品库存偏低，终端需求无法形成有效支撑，白毛比价低位反映高价猪肉接受度差。

结论

短期受供应缩量和政策提振，生猪期价或延续偏强走势；中长期供需过剩压力仍存，需关注产能去化和消费改善进度。