20250217-国投期货-工业硅周报_多晶硅企业挺价_等待需求端发力_4页_1mb

多晶硅市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了多晶硅市场近期的价格走势、供应情况、下游需求变化及政策影响，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 价格走势

• 多晶硅期货近期走势震荡，主力合约周五收于 44150元/吨，周涨幅为 45元/吨。
• 现货市场方面，多晶硅企业普遍表现出较强的挺价意愿，大厂新签单成交价小幅上涨 1000元/吨，维持在主流区间 42000-43000元/吨。
• 百川基准品品牌均价小幅上涨至 42955元/吨，显示出市场对价格的支撑。

2. 供应情况

• 行业整体遵循自律协议，2月多晶硅开工率维持低位，总产量略高于 9万吨，环比变化不大。
• 随着 3-4月部分厂家复工意愿增强，但受限于产能爬坡，预计总产量增幅有限。
• SMM行业总库存为26.3万吨，尽管有大厂签单，但库存总量基本维持不变，显示供应端控制较为严格。

3. 需求端分析

• 下游硅片价格有所下降，尤其集中在 210R产品，光伏装机需求仍处于淡季，下游企业对高价存在抵触。
• 近期出台的 光伏电价市场化竞价政策 对市场产生重要影响：
  • 2025年6月1日前投产的存量项目：机制电价以各省煤电基准价为基础测算，电价确定性较高。
  • 6月1日后投产的增量项目：电价市场化竞价，初期设下限，投资回报存在不确定性。
• 参考2018年“630”电价政策，预计 3-5月组件产量将加速增长，同时 二季度欧洲装机高峰将至，有望共同拉动光伏产业链需求。

4. 市场展望

• 基于对上半年光伏装机需求的乐观预期，头部多晶硅企业挺价情绪较浓，市场预期有所支撑。
• 2月底前多晶硅期货走势预计以震荡为主，等待需求端发力。
• 二季度多晶硅市场有望呈现供需双增，价格可能逐步回升。

关键信息

操作评级与趋势判断

• 多晶硅操作评级：基于当前市场情况，操作评级为 ★☆☆，表示价格存在上涨或下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 趋势判断：短期内市场处于多空均衡状态，以观望为主；随着二季度需求端发力，市场可能逐步转向多头趋势。

结论

当前多晶硅市场在价格端表现震荡，供应端受自律协议影响维持低位，而需求端则受到电价政策及季节性装机高峰的影响，存在回暖迹象。头部企业挺价情绪明显，市场预期偏乐观，但短期内操作空间有限。预计二季度多晶硅市场将呈现供需双增态势，价格有望逐步回升。投资者应密切关注政策执行及下游装机动态，把握市场趋势变化。