20250217-宏源期货-有色金属周报（工业硅_多晶硅）_工业硅价格压力较大_多晶硅等待终端需求兑现_32页_2mb

报告摘要

多金属硅与多晶硅市场周报分析总结

工业硅市场分析

工业硅价格压力显著，主要由于成本上升导致企业持续亏损。供给侧方面，北方地区如新疆、内蒙古有复产计划，新增产能陆续投产；但西南产区因枯水期电价高位运行，部分企业提前检修或观望，整体开工率虽略升，但产量预计温和上行。需求端疲软，下游如多晶硅厂减产、有机硅企业检修减少采购、硅铝合金节后复产但价格承受较低。库存持续高位，社会库存和厂库累库明显，期货仓单增加，去库压力大。市场展望短期偏弱，价格运行区间预计10,000-11,000元/吨，需关注硅企复产对价格的潜在提振。风险因素包括宏观不确定性和下游超预期补库。

多晶硅市场分析

多晶硅市场等待终端需求兑现，当前产量自律减产，多数企业按配额生产，月产量控制在10万吨内，供需失衡缓解。需求端显示光伏市场活跃度好转，硅料成交价格上移，库存增至263万吨高位。市场展望短期稳中向好，价格区间参考43,000-45,000元/吨。风险因素为主观需求不及预期。细分领域中，硅片产量增加但库存累库，价格下滑；电池片开工稳定，库存减少；组件排产下滑，预计3-4月增长。