> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅周报总结 ## 核心观点 - **工业硅**：本周价格震荡，整体维持在8615-8690元/吨区间。供给端，西南丰水期临近，企业复产预期升温，产量增加。需求端，多晶硅产量平稳，有机硅行业延续减产挺价模式，铝合金价格及开工率稳定，出口数据边际改善。但杭州行业闭门会议未带来实质性利好，市场情绪支撑有限，预计2609合约维持8000-8900震荡格局。 - **多晶硅**：本周价格宽幅震荡，主力合约2606在40655-45300区间波动。尽管头部企业检修计划延后，但光伏终端需求偏弱，叠加库存去库，基本面支撑有限，预计主力合约将回归现货价格定价，维持宽幅震荡。 ## 价格分析 - **工业硅**：本周现货价格持稳，华东421-553价差为250元/吨。 - **多晶硅**：本周硅料下跌6-11%，硅片和电池片价格下跌2-6%。组件价格走势持稳，TOPCon组件报价0.746-0.757元/瓦，HJT组件报0.78元/瓦，BC组件报0.808元/瓦，N型组件报0.723-0.743元/瓦。 ## 估值分析 - **工业硅**：本周原材料价格稳定，但云南电价下调2分，影响生产成本。新疆、云南、四川生产成本分别为8,568、9,712、8,700元/吨，利润分别为196、-588、50元/吨。 - **多晶硅**：多晶硅成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为43812、39700、45995、45343元/吨，利润分别为-9479、-5450、-11661、-10760元/吨。 ## 供应情况 - **工业硅**：本周产量69,980吨，环比增加2510吨。开炉数量增加12台，开炉率25%。新疆产量同比+16.02%，四川产量同比-72.38%，云南产量同比+28.42%。 - **多晶硅**：本周产量18,870吨，环比持稳。3月产量达8.59万吨，头部企业检修计划有变，4月预计产量环比持平。 ## 库存情况 - **工业硅**：社会库存去库0.5万吨至55.9万吨，广期所仓单增加7860吨至13.62万吨（+6.1%）。 - **多晶硅**：行业总库存去库24200吨（-6.6%），库存达34万吨。硅片库存三月环比去库13.14%，同比累库42.2%。 ## 需求分析 - **多晶硅**：下游光伏产品价格持续磨底，4月排产环比、同比同步走弱。1-3月国内新增光伏装机41.39GW，同比大幅下滑31%。 - **有机硅**：DMC均价14,650元/吨，环比+200元（+1.4%），毛利率+8.66%。本周DMC产量减少200吨至41,500吨，库存累库1700吨。 - **铝合金**：ADC12均价24,600元/吨，A356均价25,000元/吨，环比持稳。再生开工率为59.1%。 - **出口**：工业硅3月出口6.78万吨，同比+13.9%，环比+42.74%。出口数据有所改善。 ## 风险提示 - **工业硅**：工厂开工计划。 - **多晶硅**：大厂复产计划、需求端政策助力。 ## 操作建议 - **工业硅**：短期关注下游实际采购节奏，建议把握盘面反弹窗口，开展套期保值操作。 - **多晶硅**：市场反弹以资金情绪为主，建议关注基本面变化，操作上需谨慎。 ## 数据来源 - Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 ## 研究员简介 - **史恩冰**：招商期货新能源与ESG团队研究员，研究方向为电力及新能源领域，擅长宏观与基本面结合分析，具有期货从业资格（F03124044）及投资咨询资格（Z0023456）。 ## 重要声明 - 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。 - 招商期货对信息的准确性和完整性不作保证，分析基于假设，不构成投资建议。 - 投资者应审慎评估风险，自主作出投资决策。 - 本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。