20200810-中原证券-传媒行业月报_游戏行业上半年增长_影院复工政策解禁_8月中报季来临_32页_2mb

传媒行业月报总结

核心内容概述

本报告为2020年8月10日发布的传媒行业月报，主要围绕游戏、影视、广告及文化娱乐板块的市场表现、行业动态及投资建议展开分析。报告指出，尽管7月中信传媒指数上涨3.95%，但整体表现仍弱于大盘，处于中信一级行业分类的尾部。与此同时，中报季即将来临，投资者应关注业绩增长确定性较高的公司。

主要观点

• 游戏行业：2020年上半年中国游戏市场实际销售收入同比增长22.34%，其中移动游戏市场增速显著，达到35.81%。多家游戏公司业绩预喜，云游戏技术逐渐成熟，随着5G网络普及，预计将成为推动行业增长的重要因素。建议关注三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通等公司。

• 影视行业：全国影院复工率达到7成，单日票房逐步回升，预计国庆档将推动观众观影意愿提升。未来上座率限制和食品饮料等卖品业务限制有望逐步放开，提升影院盈利能力。建议关注万达电影、光线传媒、中国电影等公司。

• 广告营销：6月广告市场整体刊例花费同比降幅收窄至12.6%，其中电梯LCD和电梯海报广告增长显著。广告市场基本恢复至疫情前水平。建议关注分众传媒。

• 文化娱乐：部分公司如吉比特、完美世界、三七互娱等表现良好，而一些公司如*ST中昌、*ST长动、星期六等则面临较大的亏损压力。建议关注业绩增长明确的公司。

关键信息

7月市场表现

• 中信传媒指数上涨3.95%，跑输创业板10.7pct，跑输上证综指6.95pct，排名下滑至第29位。
• 动漫和影视板块涨幅最高，分别为19.43%和14.45%，互联网广告营销板块下跌2.43%。
• 板块内共有147只个股，其中97只上涨，49只下跌。恺英网络涨幅最高，达到64.53%；*ST中昌跌幅最大，达-54.17%。

行业动态

• 游戏市场：云游戏技术逐渐成熟，可支持手机端运行3A级游戏作品。Chinajoy展会中已有厂商展示云游戏产品。建议关注三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通。
• 影视市场：影院自7月20日起复工，复工率已达7成，首周票房过亿，首月超过两亿元。国庆档商业大片即将上映，有望进一步推动行业复苏。建议关注万达电影、光线传媒、中国电影。
• 广告市场：6月广告市场整体刊例花费同比降幅收窄至12.6%，环比增长1.0%。电梯LCD和电梯海报广告增长显著，其他渠道虽同比下滑，但环比回升。建议关注分众传媒。
• 文化娱乐市场：部分公司如吉比特、完美世界、三七互娱等表现良好，而一些公司如*ST中昌、*ST长动、星期六等则面临较大的亏损压力。建议关注业绩增长确定性高的公司。

行业评级及投资主线

• 传媒行业整体评级为“同步大市（维持）”。
• 投资主线包括：游戏行业增长持续，云游戏技术推动行业进一步发展；影视行业有望随着国庆档临近复苏；广告市场逐步恢复，关注分众传媒等；文化娱乐板块中关注业绩增长明确的公司。

风险提示

• 疫情反复难以控制。
• 监管政策不确定性风险。
• 行业竞争加剧。
• 行业发展不及预期。
• 相关公司业绩不达预期。

表格与图表

• 图1：2020年7月A股主要板块涨跌幅（%）。
• 图2：2019年1月-2020年7月票房（亿）变化趋势。
• 图3：2019年1月-2020年7月观影人次（万）变化趋势。
• 图4：2020年7月电视剧播映指数排行TOP10。
• 图5：2020年7月网络剧播映指数排行TOP10。
• 图6：7月电视综艺播映指数排行TOP10。
• 图7：7月网络综艺播映指数排行TOP10。
• 图8：2020年6月30日省级卫视晚间时段节目。
• 图9：AppStore畅销游戏排行榜TOP10（2020年7月31日）。
• 图10：豌豆荚应用市场游戏排行榜TOP10（2020年7月31日）。

公司动态要闻

• 皖新传媒：与多家公司签署协议，参与投资旷云基金，认缴出资1亿元。
• 中文在线：发布半年度业绩预告，扭亏为盈。
• 浙数文化：参与投资苏州永徽隆行基金，认缴出资30,300万元。
• 盛通股份：上半年业绩稳健，实现营业总收入39.28亿元，同比增长9.95%。
• 粤传媒：上半年亏损，主要因疫情影响，广告、发行等业务收入下降。
• 华扬联众：上半年亏损，主要因疫情影响，相关业务收入下降。
• 华录百纳：非公开发行股票，用于电视剧及网络剧制作项目。
• 奥飞娱乐：转让嘉佳卡通16%股权，产生投资损失约1,470万元。
• 金科文化：收购万锦商贸100%股权，用于建设“会说话的汤姆猫”主题商业综合体。
• 世纪华通：终止收购乐游科技的计划，转而发行可转债用于收购上海珑睿信息科技32.44%股权。
• *ST天润：回购注销业绩补偿股份，涉及部分股东减持。
• 昆仑万维：投资设立多个产业基金，推进公司整体战略实施。
• 凯撒文化：减持公司股份，因资金需求。
• 富春股份：与Relaternity签署游戏发行协议，授权代理发行自研手游。

总结

本报告全面分析了传媒行业在2020年7月的市场表现和行业动态，指出游戏、影视和广告市场的发展趋势及投资机会，同时提醒投资者关注相关风险。建议投资者关注业绩增长确定性高的公司，如三七互娱、完美世界、吉比特、分众传媒等，以应对行业变化。