20200601-中原证券-传媒行业月报_持续关注龙头公司_关注影院复工进度以及6·18电商大促_26页_2mb

传媒行业月报总结

核心内容

本报告总结了2020年5月传媒行业的市场表现、政策动态、公司动态以及投资建议，整体呈现以下核心内容：

• 5月中信传媒指数上涨3.65%，跑赢创业板和上证综指，行业排名靠前。
• 广播电视板块涨幅显著，达到12.16%，受全国广电网络整合政策刺激。
• 互联网广告营销板块涨幅13.46%，受网红带货和618电商大促影响。
• 游戏行业表现良好，龙头公司业绩高增，云游戏发展成为中长期关注重点。
• 影视行业仍未全面复苏，政策解禁但影院复工有限，预计6月开始部分影院开放，暑期档有望回暖。
• 电商大促将提振广告营销需求，建议关注分众传媒。
• 广电公司积极筹备组建中国广电网络有限公司，建议持续关注整合进展。

主要观点

1. 市场回顾

• 中信传媒指数表现：5月上涨3.65%，在中信二级行业分类中排名第八，表现优于创业板和上证综指。
• 板块表现：
  • 广播电视板块涨幅达12.16%，板块内公司全部上涨，其中广电网络和歌华有线涨幅超过20%。
  • 互联网广告营销板块涨幅达13.46%，受网红带货、MCN主题及618电商大促影响，省广集团、广博股份等公司涨幅显著。
• 个股表现：板块内147支个股，84支上涨，61支下跌。涨幅TOP5为省广集团（89.50%）、ST天娱（64.20%）、广博股份（34.87%）、凯撒文化（34.42%）、广电网络（29.53%）；跌幅TOP5为ST当代（-42.99%）、*ST聚力（-21.59%）、北京文化（-17.05%）、华策影视（-16.07%）、*ST晨鑫（-15.03%）。

2. 行业动态

• 游戏市场：
  • 5月首批国产游戏版号出炉，55款游戏获批，包括巨人网络、网易、米哈游等公司产品。
  • 中国手游厂商在4月全球吸金超17.4亿美元，占全球手游总收入的27.5%。
  • 中国游戏出海收入前十强中，《PUBG MOBILE》《万国觉醒》《荒野行动》排名前三。
  • 动视暴雪一季度营收17.88亿美元，同比增长5.05%。
• 文旅市场：
  • 湖北省发布支持文化旅游产业恢复振兴的18条措施，包括企业纾困、产业融合、项目建设等。
  • 支持“文化成景区、文化进景区”行动计划和文旅融合助力乡村振兴三年行动计划。
• 影视市场：
  • 电影市场政策解禁，但影院复工仍有限，行业处于低谷。
  • 影视公司尝试通过内容储备和政策扶持寻找突破口，如万达电影、光线传媒等。
• 互联网媒体：
  • 网络综艺表现突出，《青春有你第二季》《创造营2020》《朋友请听好》分别排名第一、第二、第三。
  • 电视综艺中，《向往的生活第四季》《极限挑战第六季》《奔跑吧第四季》排名前三。
  • 互联网影音视频板块表现较好，AppStore和豌豆荚应用市场游戏排行榜TOP10中，多为头部游戏公司。

3. 投资主线

• 游戏板块：继续看好龙头公司，如三七互娱、完美世界、吉比特等，关注云游戏发展。
• 广告营销板块：618电商大促将提振广告需求，建议关注分众传媒。
• 影视板块：建议关注头部企业，如万达电影、光线传媒，预计暑期档将带来行业回暖。
• 广电整合：全国广电网络整合加速，建议关注相关公司的动态。

关键信息

5月市场表现

• 中信传媒指数：5月上涨3.65%，跑赢创业板和上证综指。
• 板块表现：
  • 广播电视：12.16%。
  • 互联网广告营销：13.46%。
  • 文化娱乐：-0.09%。
  • 互联网媒体：4.62%。

公司动态

• 盛通股份：与多家公司签署股份购买协议，增持股权。
• 华闻集团：出售部分资产，推进业务结构调整。
• 南方传媒：投资上海文化产业股权投资基金。
• 新华传媒：收到文化基金退出收益，推动业务发展。
• 中南传媒：签订采购合同，确保主营业务收入稳定。
• 中文在线：与爱奇艺等公司设立合资公司，推进影视制作和投资。
• 完美世界、吉比特等公司通过回购股份优化资本结构。
• *ST晨鑫：拟非公开发行股票用于收购慧新辰股权。
• 众应互联：通过增资、股权转让等方式继续投资元纯传媒。
• 乐视网：因财务问题被终止上市，进入退市整理期。

政策与行业动态

• 电影行业：政策解禁，但影院复工有限，行业仍处低谷。
• 广电网络整合：全国广电网络整合加速，多家公司拟现金出资组建中国广电网络股份有限公司。
• 减税政策：对影视行业实施减税，但效果有限。
• MCN行业：上海市网络视听行业协会成立MCN专业委员会，推动行业发展。
• 国家电影局：暂免征收国家电影事业发展专项资金，支持行业发展。

风险提示

• 外部经济环境疲软。
• 政策监管不确定性。
• 系统性风险。
• 行业发展不及预期。

行业评级

• 同步大市（维持）：整体市场表现与大盘基本同步，建议关注行业龙头及政策受益公司。

结论

5月传媒行业整体表现较好，尤其是广播电视和互联网广告营销板块。游戏行业持续增长，龙头公司表现强劲，建议关注云游戏发展。影视行业尚未全面复苏，但政策支持下有望逐步回暖。广电网络整合是重要趋势，建议持续关注。同时，618电商大促将带来短期广告需求增长，建议关注分众传媒等公司。