20201221-中原证券-传媒行业周报_2020年游戏行业同比增长20.7_退市新规有望消除部分影视公司ST风险_17页_1mb

2020年传媒行业周报总结

核心内容

• 游戏行业：2020年国内游戏市场实际销售收入达2787亿元，同比增长20.71%；动游戏市场实际销售收入2096亿元，同比增长32.61%。自主研发游戏销售收入2402亿元，同比增长26.74%；出海收入154.5亿美元，同比增长33.25%。行业增长速度较高，版号严控推动精品化趋势，云游戏产品有望加速落地。推荐三七互娱、吉比特。

• 影视行业：2020年全年总票房约184亿元，预计全年达200亿元。明年行业恢复正常后，元旦档、春节档等重磅影片将推动一季度市场明显修复，相关公司业绩有望反弹。头部影投和院线市占率提升，部分影视公司*ST风险有望消除。推荐万达电影、中国电影、光线传媒。

• 广告行业：10月广告市场刊例花费实现环比同比双增长，梯媒景气度高涨，影院广告环比增长超224.7%。作为顺周期行业，广告市场将受益于后疫情经济复苏。推荐分众传媒，其2020年全年净利润增长预计在105.84%-127.17%，Q4单季度净利润增长预计在222.56%-229.61%。

主要观点

游戏

• 游戏市场保持强劲增长，2020年国内游戏市场销售收入达2787亿元，同比增长20.71%。
• 动态游戏市场增长显著，达32.61%，显示市场活力。
• 自主研发游戏出海表现突出，收入增长33.25%，推动全球化布局。
• 云游戏产品出现，有助于推动行业向云游戏方向发展。
• 推荐低估值的游戏板块，关注三七互娱、吉比特。

影视

• 2020年全年票房约184亿元，预计全年达200亿元，行业复苏可期。
• 明年电影市场有望在元旦档、春节档等推动下明显修复。
• 影视公司业绩有望在低基数下实现反弹。
• 头部影投和院线市占率提升，竞争格局向集中化发展。
• 交易所退市新规可能减轻部分影视公司ST风险。

广告

• 广告市场保持增长，10月刊例花费环比增长5.8%，同比增长10.1%。
• 梯媒表现强劲，电梯LCD同比增长41.3%，电梯海报同比增长43.9%。
• 影院广告增长显著，环比增长超224.7%，显示市场回暖。
• 推荐梯媒龙头分众传媒，业绩确定性高，预计全年净利润增长105.84%-127.17%。

关键信息

• 传媒板块表现：12月14日至18日，传媒板块下跌0.46%，跑输上证综指和创业板。
• 行业细分表现：
  • 其他广告营销上涨6.89%，涨幅最高；
  • 影视上涨1.30%，信息搜索与聚合上涨1.27%。
• 个股表现：
  • 涨幅TOP5：中视传媒（11.66%）、横店影视（9.69%）、分众传媒（9.12%）、新华传媒（7.07%）、中文在线（6.81%）。
  • 跌幅TOP5：每日互动（-30.20%）、力盛赛车（-25.25%）、因赛集团（-24.17%）、*ST当代（-15.71%）、游族网络（-11.80%）。

风险提示

1. 疫情反复难以控制；
2. 监管政策不确定性风险；
3. 行业竞争加剧；
4. 行业发展不及预期；
5. 外部政治环境风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

其他动态

• 公司动态：

  • 浙数文化拟分拆子公司至科创板；
  • 华闻集团与国广联合签署框架合作协议；
  • 新经典拟回购股份用于股权激励；
  • 华媒控股获得政府补助；
  • 分众传媒发布第二期员工持股计划及业绩预告；
  • 惠程科技筹划控制权转让；
  • 迅游科技减持股份；
  • 昆仑万维增持Opera股权。

• 市场动态：

  • 电影市场第50周票房6.48亿元，环比增长10.39%；
  • 电视剧播映指数TOP10中，《大秦赋》、《装台》、《了不起的儿科医生》排名前三；
  • 网络剧播映指数TOP10中，《有翡》、《小风暴之时间的玫瑰》、《狼殿下》排名前三；
  • 综艺节目播映指数TOP10中，《我们的歌第二季》、《舞蹈风暴第二季》、《我就是演员第三季》排名前三；
  • 手游畅销榜TOP10中，《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志战略版》、《天涯明月刀》、《梦幻西游》排名前五；
  • 安卓下载榜TOP10中，《和平精英》、《王者荣耀》、《迷你世界》、《我的世界》、《植物大战僵尸2》排名前五。

图表目录

• 图1：传媒板块与上证综指、创业板对比
• 图2：电影市场票房情况
• 图3：电影市场观影人次
• 图4：电影市场放映场次
• 图5：电视剧播映指数TOP10
• 图6：网络剧播映指数TOP10
• 图7：省级卫视电视剧收视率排行
• 图8：电视综艺播映指数TOP10
• 图9：网络综艺播映指数TOP10
• 图10：省级卫视晚间节目排名
• 图11：AppStore畅销游戏排行榜
• 图12：豌豆荚游戏下载榜

表格目录

• 表1：传媒行业二级与三级子板块涨跌幅
• 表2：传媒板块个股涨跌幅排行
• 表3：电影市场票房情况
• 表4：预计上映电影档期
• 表5：院线票房数据TOP10
• 表6：影投票房数据TOP10