> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月有色金属行业的市场表现、板块情况、行业动态及投资建议，重点聚焦贵金属、基本金属与新能源相关小金属的走势，并结合宏观经济与市场预期提出中长期投资观点。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **整体表现**：2026年5月1日至5月31日，有色金属板块下跌7.06%，表现落后于沪深300指数（+1.76%）与上证指数（-1.06%），在申万31个一级子行业中排名第19位。 - **子板块表现**： - 金属新材料：+5.29% - 小金属：-3.15% - 工业金属：-5.04% - 贵金属：-14.62% - 能源金属：-17.05% - **个股表现**： - 涨幅前十公司：海星股份（+87.80%）、龙磁科技（+81.18%）、云路股份（+43.78%）等。 - 涨幅后十公司：西藏珠峰（-34.19%）、中矿资源（-31.31%）、永兴材料（-27.96%）等。 ### 2. 贵金属板块 - **市场环境**：美国CPI同比上涨4.2%，核心CPI同比上涨2.8%。核心CPI环比涨幅小幅回落，美伊关系缓和缓解油价上行压力。 - **美元与利率**：美元指数小幅下行，十年期美债实际收益率上行10BP，但市场对激进加息的预期已修复，实际利率上行空间受限。 - **金价走势**：COMEX黄金期货均价为4601.55美元/盎司，环比下行3.01%。 - **投资建议**：中长期看好金价中枢上行，建议关注紫金矿业、中金黄金、湖南黄金等公司。 ### 3. 基本金属板块 - **价格走势**：LME铜、铝、锌、铅、锡价格上升，LME镍价格下降。 - **库存变化**：LME锌、镍、铅、锡库存增加，LME铜、铝库存减少。 - **投资建议**：板块整体表现相对稳定，但需关注美联储政策及市场波动。 ### 4. 新能源相关小金属 - **销量与装机**：5月新能源汽车销量149.6万辆，同比增长14.46%，环比增长11.31%；动力电池装车量71.9GWh，同比增长25.92%，环比增长15.22%。 - **价格变化**： - 电池级碳酸锂99.5%价格下降5.04% - 氢氧化锂价格下降6.02% - 硫酸钴价格下降2.67% - 硫酸镍价格上涨4.49% - **投资建议**：新能源车需求长期向好，建议关注华友钴业、藏格矿业、中矿资源等小金属标的。 ## 关键信息 ### 5月份中国有色金属产业景气指数 - 景气指数为42.0，较上月上升1.2个百分点，处于“正常”区间中部。 - 先行指数为82.5，较上月上升0.4个百分点。 - 环比上升指标：LMEX指数、汽车产量指数、有色金属固定资产投资额指数、有色金属进口额指数。 - 同比上升指标：LMEX指数、M2指数、商品房销售面积指数、有色金属固定资产投资额指数、有色金属进口额指数。 ### 5月铜矿砂及精矿进口情况 - 铜矿砂及其精矿进口量为236.07万吨，环比微降，同比减少1.0%。 - 未锻轧铜及铜材进口量为44.57万吨，环比微降，同比微增7.0%。 ### 4月铜品进出口情况 - **废铜**：进口量211,724.06吨，环比下降6.96%，同比上升3.41%。 - **精炼铜**：进口量315,798.48吨，环比上升13.04%，同比上升5.20%。 - **出口情况**：精炼铜出口量25,605.82吨，环比下降56.01%，同比下降67.05%。 ### 铝土矿出口管制计划 - 全球最大铝土矿生产国几内亚计划于6月宣布出口管制，以推动价格回升。 - 2025年铝土矿出货量同比激增25%至1.83亿吨，2026年一季度增速加快，导致铝土矿价格下跌近一半。 ### 东方钽业子公司设立 - 公司拟设立全资子公司宁夏中色关键金属材料有限公司，聚焦钽铌湿法冶金业务。 - 子公司经营范围涵盖稀有稀土金属冶炼、化工产品生产、电子专用材料研发与制造等。 ## 投资建议 - **行业评级**：维持“同步大市”评级。 - **贵金属**：中长期看好金价中枢上行，建议关注紫金矿业、中金黄金、湖南黄金。 - **新能源车相关小金属**：长期需求向好，建议关注华友钴业、藏格矿业、中矿资源。 ## 风险提示 1. 美联储政策风险； 2. 美元持续走强； 3. 新能源汽车销量不及预期； 4. 行业竞争加剧。 ## 投资评级系统说明 - **股票投资评级**： - 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上； - 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%； - 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%； - 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。 - **行业投资评级**： - 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上； - 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%； - 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。 ## 免责声明 - 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅用于信息提供，不构成任何投资建议。 - 报告内容基于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作出保证。 - 报告所载信息及预测仅反映当日判断，存在一定局限性。 - 投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。