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华宝期货有色金属周报总结（2026.6.22）

核心内容概述

华宝期货发布的有色金属周报分析了铝、锌、锡、碳酸锂等主要品种的周度行情回顾与未来走势预判。报告指出，有色金属整体受宏观环境和供需关系影响，呈现震荡或偏弱运行趋势，同时强调需关注地缘政治、政策变化及库存变动等市场风险。

主要观点与关键信息

铝锭

• 行情回顾：上周沪铝区间震荡，价格小幅下跌，现货价格亦略有下滑。
• 逻辑分析：海外溢价消退，国内库存去库趋势确立，但高库存压力仍存。国内氧化铝厂库存高位，成本端压力增加，叠加下游开工率下降，国内铝价承压。
• 观点：预计短期国内铝价震荡运行，伦铝受地缘政治影响较大。
• 关注点：地缘危机、宏观政策、供给放量、消费释放。

锌锭

• 行情回顾：锌价震荡运行，TC均价和进口锌精矿指数环比下降。
• 逻辑分析：国内锌精矿加工费低位运行，下游需求支撑不足，库存小幅增加。尽管原料价格回落至下游接受水平，但整体需求疲软。
• 观点：价格区间震荡，关注宏观政策、矿端投产、消费释放。
• 关注点：宏观政策落地、矿端投产、消费情况。

锡锭

• 行情回顾：锡价短线震荡回落，中线偏强。
• 逻辑分析：缅甸复产进展缓慢，刚果（金）受疫情影响，印尼出口量下降，国内需求平稳。
• 观点：短线震荡，中线偏强。
• 关注点：缅甸复产情况、刚果（金）局势变化。

碳酸锂

• 行情回顾：碳酸锂期货价格剧烈波动，周环比下跌8.44%。
• 逻辑分析：供给预期反转，枧下窝项目获批缓解矿端紧张，但实际复产需时间。需求端维持稳健，但缺乏超预期增长。库存去化，但远期供给预期制约反弹空间。
• 观点：区间震荡偏弱，关注锂矿到港节奏、下游补库、美联储利率预期。
• 关注点：供给端扰动、锂矿到港节奏、仓单及库存演变、下游政策落地、成本及利润传导、地缘冲突、关税政策。

品种数据概览

铝

• 价格：期货主力合约价格23980元/吨，现货价格23930元/吨。
• 库存：国内社会库存124.2万吨，环比下降4.8万吨；上海保税区库存67700吨，环比增加1200吨。
• 成本与利润：国产高品铝土矿价格570元/吨，总成本16331.85元/吨，利润31.83元/吨。
• 开工率：铝线缆69.4%，铝型材54.7%。

锌

• 价格：期货主力合约价格24770元/吨，现货价格24915元/吨。
• 库存：SMM七地库存27.52万吨，环比增加0.94万吨；上海保税区库存0.33万吨。
• 加工费：国产TC均价-200元/金属吨，进口指数-71.76美元/干吨。
• 开工率：镀锌开工率56.72%，环比下降0.76%。

锡

• 价格：期货主力合约价格414330元/吨，现货价格419500元/吨。
• 库存：国内库存10190吨，环比下降502吨；冶炼厂库存1.54万吨，环比下降6.8%。
• 加工费：云南40%锂精矿加工费17500元/吨，江西60%锂精矿加工费13500元/吨。
• 开工率：云南、江西合计开工率65.97%，环比下降1.03%。

碳酸锂

• 价格：主力合约收盘价160500元/吨，周环比-8.44%。
• 库存：社会库存6.0万吨，环比-2.69%；样本周度库存9.66万吨，环比-1.21%。
• 产量：总产量26399吨，环比-0.11%；锂辉石产量15418吨，环比-0.17%。
• 需求端：三元材料产量2.0万吨，磷酸铁锂产量11.75万吨；动力电芯产量33.45GWh，库销比0.38。
• 进出口：5月进口量3.76万吨，出口量201吨。

市场风险提示

• 铝：地缘危机、宏观政策、供给放量、消费释放。
• 锌：宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。
• 锡：缅甸复产情况、刚果（金）局势变化。
• 碳酸锂：供给端扰动、锂矿到港节奏、仓单及库存演变、下游政策落地、成本及利润传导、地缘冲突趋势演变、关税政策。

投资咨询团队信息

• 成材：武秋婷，从业资格号F3078638，投资咨询号Z0018248，电话010-62688555。
• 原材料：程鹏（F3038114, Z0014834）、冯艳成（F3059529, Z0018932）。
• 有色金属：于梦雪，从业资格号F03127144，投资咨询号Z0020161，电话021-20857653。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告观点、结论及建议仅供参考，投资者据此入市交易，风险自负。