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黄金股短期配置看金价 中长期配置看股价

核心内容

本报告由联讯证券分析师付立春发布，主要分析2016年2月16日有色金属及黄金行业表现、相关重大事件以及未来展望。报告指出，黄金股短期配置应关注金价变化，中长期配置则应关注个股股价表现。同时，报告对上周行业走势、重大事件及本周展望进行了详细分析，并对相关个股进行了盈利预测与评级。

主要观点

1. 行业表现：

   • 上周有色行业上涨6.25%，涨幅位居所有行业第二。
   • 锂、铅锌和黄金行业涨幅均超过10%，分别上涨18.6%、12.2%和11.4%。
   • 华泽钴镍涨幅达30.8%，领涨；太原刚玉下跌3.14%，领跌。

2. 板块反弹原因：

   • 1月份有色行业跌至2014年7月来新低，为买入创造良机。
   • 有色金属价格普遍上涨，带动板块反弹。

3. 重大事件：

   • 美国3月加息概率大幅降低，美联储主席耶伦表示不排除负利率。
   • 美国1月非农就业数据不及预期，非制造业PMI创2014年2月以来最低。
   • 美国大型锌生产商申请破产保护。
   • 2015年世界黄金需求稳定，但供应量下滑4%。
   • 豫光金铅拟10送20，赣锋锂业募集14.68亿元增资RIM锂矿山。

4. 本周展望：

   • 黄金短期回调压力大，宽幅震荡或成新常态。
   • 金价中长期趋势仍主要取决于美元指数及避险需求。
   • SW黄金行业走势与金价走势相关性较低，但两者同向变化概率为反向变化的两倍。

关键信息

上周行业表现

• 有色行业：上涨6.25%，跑输沪深300指数5.65个百分点。
• 锂行业：上涨18.6%。
• 铅锌行业：上涨12.2%。
• 黄金行业：上涨11.4%。
• 个股表现：
  • 华泽钴镍：30.8%
  • 豫光金铅：29.18%
  • 山东黄金：23.79%
  • 天齐锂业：19.66%
  • 赣锋锂业：16.64%

重大事件

• 美联储：3月加息概率降低，耶伦提及风险与负利率可能性。
• 美国非农就业：1月仅增加15.1万人，低于预期。
• 美国非制造业PMI：1月为53.5，创2014年2月以来最低。
• 智利铜产量：2015年为579万吨，与上年基本持平。
• 美国锌生产商：Horsehead控股公司申请破产保护。
• 世界黄金供需：2015年需求稳定，供应量下滑4%。
• 公司动态：
  • 豫光金铅：10送20。
  • 赣锋锂业：募集14.68亿元用于对RIM锂矿增资等项目。

本周展望

• 金价走势：短期回调压力大，中长期宽幅震荡在1000-1300美元/盎司之间。
• 影响因素：
  • 美元指数：阶段性反弹。
  • 避险需求：因国际局势紧张，黄金价格可能短期上涨。
• SW黄金行业走势：与金价相关性较低，但同向变化概率更高。

投资策略

• 短期配置：参考金价变化进行短线操作。
• 中长期配置：逢低配置黄金个股。
• 个股关注：谨慎关注山东黄金。

有色金属价格及库存

基本金属

• 铅：SHFE持仓量增加159.02%，价格涨幅2.52%。
• 锌：价格涨幅5.77%，SHFE库存增加19.95%。
• 锡：价格涨幅1.17%，SHFE库存减少50%。
• 铜：价格下跌1.71%，SHFE库存减少19.84%。
• 铝：价格微涨0.42%，SHFE库存微增0.11%。
• 镍：价格下跌1.22%，SHFE库存微增0.92%。

贵金属

• 黄金：LBMA价格上涨11.51%，ETF库存增加42吨。
• 白银：LBMA价格上涨11.08%，ETF库存增加0.86%。

小金属

• 锂、钴、钽、钒、钛、锆、镁、锑、铟、铋、稀土：价格波动较小，部分如钒价格回落4.71%。

风险提示

• 大盘系统性风险
• 中国经济增速放缓超预期
• 有色金属价格下跌超预期
• 新兴产业发展不及预期

投资评级说明

• 买入：个股涨幅预计在15%以上。
• 增持：个股涨幅预计在5%-15%之间。
• 持有：个股涨幅预计在-5%-5%之间。
• 减持：个股跌幅预计在5%-15%之间。
• 卖出：个股跌幅预计在15%以上。

行业投资评级标准：

• 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上。
• 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间。
• 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

分析师承诺

• 付立春分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。

信息披露

• 联讯证券具备证券投资咨询业务资格。
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• 投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。