20160327-招商证券-通信行业信息周报（2016年第12周）_军民融合风再起_关注网安_营改增_移动支付等_12页_1mb_1mb

通信行业周报总结（2016年第12周）

核心内容概述

本周通信行业（申万）上涨1.47%，在28个子行业中排名第19。尽管年初至今通信板块下跌22.22%，但当前估值已接近底部区间。分析师维持对行业的“推荐”投资评级，并重点推荐多家公司，认为技术核心和真成长标的具备布局价值。同时，多项政策利好如“营改增”、军民融合、网络安全立法等，推动行业进入发展新阶段。

主要观点

1. 行情回顾

• 本周沪深300指数上涨0.82%，通信行业涨幅1.47%，行业表现优于大盘。
• 重点推荐公司如旋极信息、国睿科技表现突出，初灵信息、拓维信息、三元达领涨，恒信移动、海立美达、宜通世纪跌幅较深。

2. 政策驱动行业热点

• 军民融合：中共中央政治局审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，标志着军民融合战略进入实质性发展阶段，重点推荐军工信息化和相关标的。
• 营改增：财政部和国家税务总局发布“营改增”改革方案细则，预计税控市场将迎来爆发，重点推荐旋极信息。
• 网络安全立法提速：中国网络空间安全协会成立，推动行业标准化进程，重点推荐烽火通信、美亚柏科和航天发展。
• 移动支付规范：中国互联网金融协会成立，移动支付企业如拉卡拉、联动优势成为首批会员，重点推荐海立美达、西藏旅游、梅泰诺。

3. 行业新闻与重点公告

• 运营商动态：中国联通与电信合作、华为与中兴合作、H3C发布新产品等，显示出行业在终端和物联网方面的积极布局。
• 重点公告：烽火通信、东土科技、吴通控股、佳都科技等公司发布重要公告，涉及定增、资产注入、业务拓展等，显示出行业内的整合和成长预期。

关键信息

行业规模

• 股票家数：81只
• 总市值：9921亿元（占比2.9%）
• 流通市值：7289亿元（占比2.1%）

行业指数表现

• 绝对表现：1个月0.9%，6个月7.2%，12个月-7.8%
• 相对表现：1个月-8.6%，6个月8.2%，12个月11.0%

重点推荐公司

• 强烈推荐-A：金信诺、烽火通信、旋极信息、东土科技、海能达、航天发展、亨通光电
• 推荐逻辑：
  • 金信诺：军工三大布局、定增打开成长空间、估值优势明显
  • 烽火通信：布局芯片、云计算、大数据、海外业务等，未来三年复合增长超30%
  • 旋极信息：营改增最稀缺受益者，税控市场爆发，备考EPS增长显著
  • 东土科技：工业互联网革命者，外延提供安全垫，预计17年PE为43X-50X
  • 海能达：专网应急通信龙头，海外项目确认带来营收增长，估值处于历史下限
  • 航天发展：电子蓝军及防护业务增长空间大，依托航天科工集团发展可期

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 科研院所改制进度不可预期
• 市场需求放缓

财务指标概览

图表目录

• 图1：申万通信行业指数表现
• 图2：申万一级子行业周涨跌幅
• 图3：通信行业个股本周表现
• 图4：2015年通信行业（申万）总体估值水平
• 图5：通信行业历史PE Band
• 图6：通信行业历史PB Band

投资建议

• 短期策略：关注技术核心和真成长标的，择机布局。
• 长期策略：把握政策利好，尤其是军民融合、营改增、网络安全、移动支付等方向，持续跟踪相关企业的成长性和估值优势。

参考报告

1. 《通信行业信息周报（2016年第11周）》2016-03-22
2. 《美对中兴实施进口限令事件点评》2016-03-15
3. 《通信行业信息周报（2016年第10周）》2016-03-14
4. 《通信行业信息周报（2016年第12周）》2016-03-27
5. 其他参考报告涵盖“十三五”规划、“营改增”、“高送转”、“5G”、“工业互联网”、“国防支出”等多个行业热点。

分析师承诺与评级定义

• 分析师承诺：报告观点基于独立研究，不与分析师薪酬直接相关。
• 投资评级定义：
  • 公司短期评级：
    • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
    • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
    • 中性：股价变动幅度在±5%之间
    • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
  • 公司长期评级：
    • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
    • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
    • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
  • 行业投资评级：
    • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准
    • 中性：行业基本面稳定，跟随基准
    • 回避：行业基本面向淡，跑输基准