> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍&不锈钢产业周报总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦2026年7月17日镍及不锈钢产业的供需、库存、成本及价格走势，结合国内外市场动态，分析产业上下游联动情况与未来走势预期。 --- ## 主要观点 ### 镍市场 - **供应端**：中国精炼镍产量6月为31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；7月预估产量31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。国内设备产能52265吨，运行产能49515吨，开工率94.74%，产能利用率60.77%。 - **需求端**：下游需求未见明显起色，电镀需求稳定，合金消费逐步复苏，不锈钢表现疲弱，终端承接有限。 - **成本端**：外采原料生产电积镍成本15.07元/吨，外采MHP成本14.68万元/吨，外采高冰镍成本14.49万元/吨。印尼一体化MHP成本16.02万元/吨，高冰镍成本15.69万元/吨。 - **库存**：LME镍库存274848吨，周环比增加264吨；SMM国内六地社会库存126406吨，周环比减少3984吨；保税区库存1700吨，周环比减少1000吨。 - **价格走势**：沪镍盘面宽幅波动，主力周中突破13万后回调至12.8万附近。宏观加息预期修复，印尼镍矿配额政策预期收紧，但不确定性仍存。 - **策略建议**：短期镍价有支撑，但进一步上行需更多信号验证，盘面预计维持宽幅震荡，主力参考128000-134000运行，区间操作为主，追多仍需谨慎。 ### 不锈钢市场 - **供应端**：6月国内不锈钢粗钢产量353.32万吨，环比减少28.31万吨，同比增加7.34%；300系产量197.37万吨，环比减少8.39万吨，同比增加13.17%。7月预估排产356.94万吨，同比增加11.17%。 - **需求端**：终端承接有限，地产和传统制造业疲软，但船舶及设备置换需求韧性较强。 - **库存**：国内89家样本企业不锈钢社会库存108.86万吨，周环比下降3.09%；300系库存66.81万吨，周环比下降3.93%。 - **价格走势**：无锡宏旺304/2B 2.0现货报14900元/吨，周环比上涨100元/吨；基差420元/吨，周环比下跌260元/吨。不锈钢盘面价格中枢小幅上移，主要受原料端修复联动影响。 - **策略建议**：基本面供需结构稍好转，短期偏强震荡，主力参考14500-15000运行，关注低位估值配置机会。 --- ## 关键信息 ### 供应 - **精炼镍**：6月产量31760吨，7月预估产量31440吨，环比和同比均下降。 - **不锈钢**：6月粗钢产量353.32万吨，7月预估排产356.94万吨，300系产量有所下滑但整体仍增长。 - **镍铁**：国内高镍生铁现金成本下滑至14947.08元/吨，废不锈钢生产成本提升至14351.25元/吨。镍铁市场可流通现货资源偏紧，持货商挺价意愿较强，需求端以长协订单为主。 - **中间品**：印尼MHP和高冰镍产量减少，中间品系数快速回升。MHP进口量下滑，高冰镍进口维持稳定。 ### 需求 - **电镀**：需求稳定，后期增长有限。 - **合金**：军工和轮船等合金需求较好，消费逐步复苏。 - **不锈钢**：终端承接有限，但船舶和设备置换需求表现较强。 - **三元前驱体**：6月产量环比下滑，但净出口回升。磷酸铁锂结构性挤占三元需求，订单以长单为主。 ### 库存 - **LME镍库存**：274848吨，周环比微增。 - **国内社会库存**：126406吨，周环比大幅下降；300系库存66.81万吨，周环比下降。 - **保税区库存**：1700吨，周环比减少1000吨。 - **不锈钢期货库存**：89796吨，周环比减少4313吨。 ### 成本与价差 - **成本**：印尼一体化工艺生产电积镍成本较高，外采原料成本相对较低。 - **价差**：电解镍现货升贴水回落，硫酸镍溢价下降，与镍铁价差收窄。 - **原料**：印尼内贸矿升水接近底部，HPM持续下调对矿价形成压力。 ### 政策与宏观 - **印尼政策**：镍矿配额预期收紧，但月底审批窗口期前不确定性仍存，印尼政府主动管理价格预期。 - **美国通胀**：6月核心通胀月率超预期下降，市场调整短期加息预期，强美元压力缓和。 --- ## 总结 镍及不锈钢市场在宏观政策和供需变化中呈现震荡走势。镍价受印尼配额政策预期收紧及成本支撑影响，维持宽幅震荡格局。不锈钢市场虽需求疲软，但库存压力缓解，基本面略有改善，价格中枢小幅上移。整体来看，短期市场存在支撑，但进一步上涨仍需更多信号验证。投资者应关注印尼政策动态、原料供应变化及终端需求复苏情况，谨慎操作，把握区间机会。