20250411-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_矿端上涨需求平淡_镍不锈钢震荡分化_16页_2mb

2025年4月11日沪镍不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周沪镍和不锈钢市场整体呈现震荡分化态势，受宏观政策和基本面因素影响，价格走势各异。镍价受印尼政策和美元指数波动影响，小幅下跌，但基差有所上升，显示现货支撑增强。不锈钢市场则因需求疲软和库存去化缓慢，价格下跌，但部分钢厂开始调整策略，市场情绪有所改善。

主要观点

宏观面

• 美国宣布暂停部分新关税90天，但对中国关税将提高至125%，风险情绪有所改善。
• 3月份美国消费者物价意外下降，但受关税影响，通胀改善可能不持久。
• 美元指数下滑，对镍价形成一定支撑。

基本面

• 镍矿供应：菲律宾进入雨季，印尼限制镍矿开采配额，但国内冶炼产量维持高位。
• 镍铁供应：印尼镍铁产能加快释放，但近期镍铁价格下跌，原料成本支撑减弱。
• 不锈钢需求：节后不锈钢企业基本复产，但环保检修影响产量，需求表现平淡。新能源汽车需求继续爬升，但占比较小影响有限。
• 库存变化：国内不锈钢库存出现明显下降，但海外库存仍处于累库状态。

技术面

• 沪镍成交放量，多空交投分歧。
• 不锈钢持仓低位，多空交投谨慎。

关键信息

期现价格

• 镍生铁：平均价3500元/吨，较上周下跌200元/吨。
• 镍铁：全国价格1005元/镍，较上周下跌25元/镍。
• 沪镍：收盘价121300元/吨，较上周下跌6030元/吨。
• 不锈钢：收盘价12765元/吨，较上周下跌665元/吨。

基差变化

• 沪镍基差：800元/吨，较上周上升。
• 不锈钢基差：910元/吨，较上周上升。

价格比值

• 镍不锈钢比值：9.5，较上周上涨0.02。
• 锡镍比值：2.12元/吨，较上周下跌0.14。

持仓变化

• 沪镍前20名净持仓：-2325手，较4月7日增加9874手。
• 不锈钢前20名净持仓：-7466手，较4月7日增加9189手。

供应端

• 镍矿库存：截至4月4日，全国主要港口镍矿库存为685元/吨，较上周下降5.04%。
• 电积镍利润：截至4月11日，电积镍生产利润为-18264元/吨，较上周下降7650元/吨。
• 电解镍产量：2025年2月电解镍产量为2.832吨，环比下降5.69%。
• 精炼镍进口量：2025年2月进口量为7898.155吨，同比下降69.44%；1-2月累计进口量同比增加166.7%。
• LME与SHF库存：LME镍库存下降2702吨，SHF镍库存下降2662吨，显示内减外增趋势。

需求端

• 不锈钢产量：2025年3月不锈粗钢总产量为351.21万吨，环比增加11.66%；其中300系产量环比增加14.96%。
• 不锈钢进出口：2025年2月不锈钢出口量为23.39万吨，环比下降16.02万吨；1-2月累计净进口量-31.37万吨，同比下降7.82万吨。
• 房地产：1-2月房屋新开工面积同比下降29.6%，竣工面积同比下降15.6%，房地产投资完成额同比下降9.8%。
• 家电行业：2024年12月家用电冰箱、洗衣机产量同比分别增加10.01%和32.82%，显示旺季回暖。
• 汽车产业：2025年2月新能源汽车产量同比增加59.7%，销量同比增加54.5%，表现较好。
• 机械行业：2024年12月挖掘机产量同比增加30.5%，大中型拖拉机产量同比下降13.99%。

策略建议

• 沪镍：建议暂时观望，或尝试做多。
• 不锈钢：建议暂时观望，或逢低多。

产业链情况总结

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