20140609-兴业证券-煤炭开采_前五月进口量下降_国内供给或将改善_13页_760kb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

2014年6月9日发布的煤炭行业周报指出，国内煤炭市场在前五月进口量下降、国内供给改善的背景下，整体呈现价格下行趋势。国际煤价普遍下跌，国内港口及坑口煤价也出现不同程度的下滑。同时，下游行业如电力、钢铁、水泥等面临去库存压力，市场整体处于调整阶段。

主要观点

• 进口量下降：1-5月累计煤及褐煤进口量1.35亿吨，同比下降0.9%；5月进口量环比减少11.4%。
• 国内供给改善：结合山西、陕西地区调研，国内煤炭供给端有望出现改善。
• 煤价下跌：国际动力煤价普遍下跌，环渤海动力煤价下跌3元/吨，港口和坑口煤价均有下降。
• 航运价格下跌：沿海煤炭运价连续下跌6周，反映市场需求疲软。
• 库存变化：秦皇岛港库存小幅下降，但重点电厂库存上升，可用天数增加。
• 下游行业表现：
  • 电力行业：发电量和用电量同比小幅增长，但工业用电增速放缓。
  • 钢铁行业：钢材库存减少，焦炭价格维持稳定。
  • 水泥行业：价格小幅下跌，需求疲软。
  • 房地产：房屋新开工和销售面积下降，但开发投资增长。
  • 汽车行业：产量波动，增速放缓。
  • 工程机械：部分产品产量增长，但部分品类下降。

关键信息

国际煤价下跌

• 纽卡斯尔港：现货价72.55美元/吨，周环比下跌1.34美元/吨。
• 欧洲ARA三港：动力煤价格74.04美元/吨，周环比下跌0.68美元/吨。
• 南非RB动力煤：价格74.51美元/吨，周环比下跌2.13美元/吨。
• 澳大利亚BJ动力煤：价格72.85美元/吨，周环比下跌1.4美元/吨。

国内煤价下跌

• 港口煤价：秦港动力末煤（5800大卡）平仓价560元/吨，周环比下跌5元/吨；动力末煤（5500大卡）平仓价520元/吨，周环比下跌5元/吨。
• 坑口煤价：
  • 动力煤：济宁地区电煤车板含税价530元/吨，周环比下跌5元/吨。
  • 冶金煤：古交2号焦煤坑口含税价545元/吨，周环比下跌15元/吨；开滦肥精煤出厂价910元/吨，周环比下跌10元/吨。
  • 无烟煤：阳泉洗小块含税价700元/吨，晋城无烟小块含税价770元/吨，均周环比下跌10元/吨至20元/吨。

航运价格下跌

• 秦皇岛至广州：运价31.2元/吨，周环比下跌0.5元/吨。
• 秦皇岛至上海：运价21.4元/吨，周环比下跌0.5元/吨。
• 秦皇岛至宁波、福州：运价分别下跌0.4元/吨。

煤炭库存变化

• 秦港库存：6月9日为616万吨，周环比下降2万吨。
• 广州港库存：6月9日为329万吨，周环比上升25万吨。
• 重点电厂库存：截止5月20日为7429万吨，较4月末上升225万吨，可用天数23天，较上月末增加1天。

下游行业去库存

• 电力行业：4月发电量4250亿千瓦时，同比增长4.4%；1-4月累计发电量17027亿千瓦时，同比增长5.6%。
• 钢铁行业：螺纹钢库存减少1.38%，线材库存减少5.11%。
• 水泥行业：上海42.5标号水泥价格下跌5元/吨。
• 房地产行业：1-4月房屋新开工面积下降22.1%，商品房销售面积下降6.9%。
• 汽车行业：产量波动，部分月份下降。
• 工程机械：部分产品产量增长，部分下降。

重点公司与投资建议

• 投资建议：建议关注低成本的中国神华，因其在国内供给改善的背景下可能更具竞争力。
• 风险提示：经济增速低于预期；产能释放超预期。

图表说明

• 图1-图32：涵盖了国际煤价、国内煤价、航运价格、煤炭库存、电力数据、钢材库存、水泥价格、有色金属价格等关键数据的图表展示。
• 表1：列出了下游行业主要数据，包括房地产、工业增加值、发电量、汽车、工程机械等。

投资评级说明

• 行业评级：中性表示相对表现与市场持平。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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