20250619-东兴证券-煤炭行业_澳洲和欧洲三港动力煤价涨_煤及褐煤月度进口量下降_10页_703kb

国内动力煤价下跌，国际离岸煤价上涨，进口和库存下降，国内需求疲软。

• 动力煤价格：国内山西优混5500平仓价环比跌2.71%，国际市场Newcastle港离岸价环比涨4.29%。
• 产量：4月国有重点煤矿产量环比均下降，陕西、山西、内蒙古跌幅分别为2.38%、2.02%、31.47%。
• 进口：5月煤炭进口量环比降13.84%，同比下降17.75%。
• 库存：三港口煤炭库存合环比降17.05%，发电集团日均耗煤量环比降0.19%。
• 需求：全国发电量5月略增，但火力发电需求下降。
• 风险：有效需求不足，煤价下跌风险较高。六月底市场数据突显行业下行压力，但国际煤价小幅回升。

此总结基于2025年6月19日报告内容。