20130618-申万宏源-国际动力煤价小幅下降_煤炭进口量回落_16页_1mb

煤炭行业周报总结（2013.06.11-2013.06.17）

核心内容概述

2013年6月11日至6月17日期间，中国煤炭行业整体表现疲软，动力煤价小幅下降，煤炭进口量回落。行业整体面临供需矛盾加剧、经济数据低于预期以及政策压力等多重因素影响。分析师建议投资者关注低估值优质品种，以应对当前市场环境。

主要观点

• 动力煤市场：整体价格弱势平稳，陕西和国际动力煤价小幅下降，其他地区价格基本保持不变。
• 焦煤市场：钢厂减产预期增强，但焦煤企业减产意愿不足，供需矛盾进一步恶化，焦煤价格下跌趋势持续。
• 无烟煤与尿素市场：无烟煤价格基本平稳，尿素价格小幅下降。
• 行业政策影响：大气污染防治政策和资源税收政策对煤炭行业构成压力。
• 港口动态：秦皇岛港调入量上升，调出量下降，库存微幅上升。
• 发电数据：六大电厂及直供电厂日均耗煤小幅下降，库存小幅上升，存煤可用天数增加。
• 海运费变化：国内海运费微幅下降，国际煤炭海运费小幅上升。
• 油煤价比：国内外油煤价比值上升，国内外价差缩小。

关键信息

1. 动力煤价格走势

• 陕西：动力煤坑口含税价小幅下降，烟末煤价格环比下降2.9%。
• 国际：澳大利亚BJ煤价环比下降3.5%，纽卡斯尔港煤价环比下降3.8%，南非、欧洲三港煤价也小幅下降。
• 国内主要港口：秦港动力煤现货价基本平稳，环渤海动力煤价格指数维持平稳。

2. 焦煤市场

• 山西太原二级冶金焦：车板含税价环比下降1.7%。
• 炼焦煤：河北邢台、安徽、河南、贵州、山东兖州等地炼焦煤价格基本平稳。

3. 无烟煤市场

• 山西阳泉、晋城：无烟末煤、洗中块、洗小块等价格基本平稳。
• 河南永城：无烟煤车板含税价维持平稳。
• 贵州六盘水：无烟块煤坑口含税价维持平稳。

4. 尿素与甲醇市场

• 尿素：国内尿素出厂价环比下降2.2%至1800元/吨。
• 甲醇：华东地区甲醇价格基本平稳。

5. 喷吹煤市场

• 阳泉、长治、河北：喷吹煤车板含税价基本平稳。

6. 港口库存与调运

• 秦港调入量：日均调入量环比上升5.2%，调出量下降12.7%。
• 秦港库存：周环比上升11.9%至727.4万吨。
• 六大电厂库存：环比上升2.4%至1566万吨，存煤可用天数上升至22天。

7. 海运费变化

• 国内：主要航线平均海运费环比下降0.53%至30.31元/吨。
• 国际：澳洲-中国煤炭海运费环比上升4.6%至7.61美元/吨。

8. 油煤价比

• 国际油价与煤价比值：按热值统一为吨标准煤后，国际油价与国际煤价比值为5.08，环比上升0.29；国际油价与国内煤价比值为4.31，环比上升0.10。
• 价差：澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟价格较山西优混运抵广州港模拟价格高27元/吨，价差环比缩小20元/吨。

推荐股票

分析师推荐以下低估值优质品种：

行业与市场动态

• 发电量与用电量：5月发电量和用电量增速均出现回落，整体发电数据疲弱。
• 煤炭进口：5月煤炭进口量2757万吨，同比增幅收窄。
• 经济数据：经济数据低于预期，对煤炭行业形成压力。
• 投资建议：分析师建议投资者选择低估值优质品种，以应对行业整体下行趋势。

结论

当前煤炭行业面临需求疲软、库存压力和政策不确定性，动力煤价和焦煤价持续承压。尽管部分区域价格保持稳定，但整体市场仍处于调整期。分析师认为行业反转尚需时间，建议关注低估值、优质企业的投资机会。