20210811-广发期货-国债早报_资金面略有缓和_期债走势震荡_5页_984kb
报告摘要
期债市场总结
核心内容
本报告总结了2021年8月10日国债期货及利率债市场的整体表现，分析了资金面、消息面及操作建议，并提供了现券市场的走势数据和货币市场利率变化情况。
市场表现
国债期货走势
- 10年期主力合约（T2109）：收盘价99.925，下跌0.035%。
- 5年期主力合约（TF2109）：收盘价101.020，上涨0.025%。
- 2年期主力合约（TS2109）：收盘价100.795，上涨0.010%。
- 整体表现：国债期货走势震荡，10年期合约表现较弱，5年期和2年期合约小幅上涨。
现券市场表现
- 10年期国开活跃券（210205）：收益率下行0.25bp。
- 10年期国债活跃券（210009）：收益率上行0.75bp。
- 利率债收益率：
- 国债2Y：2.53%
- 国债5Y：2.74%
- 国债10Y：2.87%
- 国开债2Y：2.65%
- 国开债5Y：2.99%
- 国开债10Y：3.23%
资金面情况
- 公开市场操作：央行开展100亿元逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，实现完全对冲。
- 银行间利率：
- 隔夜回购加权利率：下行逾2bp，报在2.2%附近。
- 7天期回购加权利率：大幅上行逾21bp，报在2.35%附近。
消息面分析
- 地方债发行：地方将预留部分专项债额度在12月发行，资金需在明年年初支出，可能对期债造成回调压力。
- 房地产调控：浙江义乌加强房地产市场调控，新购住宅需满3年后方可交易，商品房销售实行“公证摇号”，房地产严控趋势不变。
操作建议
- 短期趋势：前期利多已充分反映，当前面临地方债供给压力、美债收益率上行等利空因素，期债可能延续调整。
- 操作策略：
- 建议前期多单逐步减仓止盈。
- 无单可暂时观望。
- 调整后寻找合适的点位介入。
市场要闻
- 外汇交易中心：
- 截至7月底，487家境外机构投资者通过结算代理模式入市，7月新增4家。
- 境外机构现券交易量达11441亿元，环比增加4%，占现券市场总成交量的约6%。
- 银保监会：
- 上半年商业银行净利润1.1万亿元，同比增长11.1%。
- 期末不良贷款余额2.8万亿元，不良贷款率1.76%，环比下降0.05个百分点。
交易提示
- 合约信息：
- TS2109：最低交易保证金0.5%，涨跌停板±0.5%。
- TF2109：最低交易保证金1%，涨跌停板±1.2%。
- T2109：最低交易保证金2%，涨跌停板±2%。
市场复盘
期债走势
- TS2109：
- 成交量15,193手，环比增加3,912手。
- 持仓量30,620手，环比增加470手。
- TF2109：
- 成交量28,068手，环比减少8,242手。
- 持仓量68,518手，环比减少247手。
- T2109：
- 成交量85,360手，环比减少25,004手。
- 持仓量148,277手，环比减少1,905手。
利率债收益率曲线
- 10Y-2Y利差：0.34%，变动-2.00BP。
- 10Y-5Y利差：0.12%，变动-0.02BP。
- 10Y国债收益率：2.87%，较前一日上行0.50BP。
- 10Y国开债收益率：3.23%，较前一日下行0.25BP。
利差走势
- 国开-国债10Y利差：1.19%，变动-2.18BP。
- 中短期票据（AA）-国开5Y利差：1.19%，变动-2.18BP。
- 国债-美债10Y利差：1.50%，变动1.75BP。
货币市场
- 公开市场操作：7天逆回购投放100亿元，利率2.20%。
- 货币市场利率：
- 银行间质押式回购：
- R001：2.32%，环比上行-0.11BP。
- R007：2.46%，环比上行29.49BP。
- R1M：2.46%，环比上行12.98BP。
- 上海银行间拆放利率（SHIBOR）：
- SHIBORO/N：2.25%，环比上行3.80BP。
- SHIBOR1W：2.35%，环比上行20.30BP。
- SHIBOR1M：2.29%，环比上行1.90BP。
- 上证所新质押式国债回购：
- GC001：2.09%，环比上行9.00BP。
- GC007：2.23%，环比上行13.50BP。
- GC028：2.28%，环比上行6.50BP。
- 银行间质押式回购：
风险提示
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数据来源
- Wind
- 广发期货发展研究中心
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