20211231-广发期货-国债早报_年内资金面宽松_期债走强_6页_463kb

期债市场总结

核心内容

2021年12月30日，国债期货市场整体表现强势，主要利率债收益率普遍下行，资金面保持宽松，市场情绪向好。同时，央行通过结构性政策工具支持绿色金融发展，并推动房地产行业结构性调整。本报告旨在分析当日市场表现、资金面、政策面及交易策略，为投资者提供参考。

市场表现

• 国债期货全线收涨：

  • 10年期主力合约（T2203）上涨0.263%。
  • 5年期主力合约（TF2203）上涨0.182%。
  • 2年期主力合约（TS2203）上涨0.094%。

• 现券市场表现：

  • 国债：
    • 2年期收益率2.42%，较前一日下行3.00BP。
    • 5年期收益率2.61%，下行3.23BP。
    • 10年期收益率2.76%，下行3.00BP。
  • 国开债：
    • 2年期收益率2.55%，下行1.71BP。
    • 5年期收益率2.77%，下行2.23BP。
    • 10年期收益率3.06%，下行1.26BP。

• 跨品种价差：

  • 期现价差和基差数据表明，市场对现券的定价较为合理，基差整体处于低位。

资金面情况

• 央行操作：

  • 开展1000亿元逆回购操作，昨日有100亿元逆回购到期，净投放900亿元。
  • 资金面依然宽松，隔夜回购利率下行至1.2674%，创11个半月新低。

• 跨年资金压力可控：

  • 尽管存在结构性供需矛盾，但市场预期平稳，资金面整体无忧。

政策面动态

• 绿色金融支持：

  • 央行已向金融机构发放第一批碳减排支持工具资金855亿元，支持碳减排贷款1425亿元。
  • 推动建立统一、公开透明的绿色金融数据统计和发布机制，探索监管措施与货币政策工具与评价结果挂钩。

• 房地产行业调整：

  • 鼓励金融机构为房企项目并购提供融资支持，推动行业出清。
  • 市场化方式有助于高负债企业瘦身，同时保护住房消费者权益，引导风险评估与管理，促进房地产新发展模式。

交易提示

• 合约信息：

  • TS2203：最低交易保证金0.5%，涨跌停板±0.5%。
  • TF2203：最低交易保证金1%，涨跌停板±1.2%。
  • T2203：最低交易保证金2%，涨跌停板±2%。

• 操作建议：

  • 当前市场仍处于内需修复不足、信用稳而未宽、货币稳中趋松阶段。
  • 市场对进一步降息有所期待，期债下跌风险可控。
  • 建议短期多单可继续持有。
  • 基差持续低位，IRR策略相对收益提升，可关注正向套利机会。
  • 需密切跟踪稳增长政策效果和宽信用预期变化。

市场要闻

1. 税务工作会议：

   • 强调落实减税降费政策，支持小微企业、制造业等。
   • 加强税收监管和稽查，提高税法遵从度。

2. 绿色金融政策：

   • 央行将联合相关部门推进绿色金融评价机制，推动更多绿色金融产品纳入评价体系。

货币市场

• 公开市场操作：

  • 7天逆回购投放1000亿元，利率为2.20%。
  • 昨日有100亿元逆回购到期。

• 利率变化：

  • 银行间质押式回购利率：R001为1.49%，R007为4.03%，R1M为3.13%。
  • SHIBOR利率：SHIBORO/N为1.28%，SHIBOR1W为2.32%，SHIBOR1M为2.43%。
  • 工行所制质押式国债回购利率：GC001为4.33%，GC007为3.99%，GC028为2.73%。

• 利率变动趋势：

  • R001、R007、R1M等指标均呈现下行趋势，显示资金面宽松。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资建议不构成买卖出价或询价，投资者需自行判断并承担风险。
• 未经书面授权，不得发布、复制或修改本报告内容。

总结

综上所述，当前国债期货市场表现强势，资金面宽松，政策面支持绿色金融与房地产行业调整，市场情绪向好，期债下跌风险可控。建议投资者关注短期多单持有及正向套利机会，同时密切跟踪政策实施效果与市场预期变化。