机械设备行业跟踪周报：看好国产光伏锂电设备出海机会，建议关注双控边际影响削弱后通用自动化估值修复-20211204-东吴证券-19页_982kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业的多个细分领域，包括光伏设备、锂电设备、通用自动化、工程机械、机器视觉、半导体设备及硅片设备，分析其市场趋势、投资机会及风险提示。整体来看，行业正经历从“依赖进口”向“国产替代”的转变，尤其在光伏和锂电设备领域，国产设备出海机会显著增加，通用自动化行业则受益于双控边际影响减弱，进口替代加速。

主要观点

1. 光伏设备

• HJT设备出海：迈为股份中标REC 400MW HJT整线设备订单，标志着中国HJT设备首次出口海外，体现出国产设备在性能和服务上的竞争力。
• 海外市场偏好HJT：在北美、中东、日本、印度等地区，HJT组件因其高发电效益和低BOM成本更受青睐。
• 投资建议：
  • 电池片设备：推荐金辰股份，建议关注捷佳伟创。
  • 硅片设备：推荐晶盛机电。
  • 组件设备：推荐奥特维。
  • 热场设备：推荐金博股份。

2. 锂电设备

• LG新能源扩产：计划融资13.6亿美元用于北美扩产，预计2024年底产能达40GWh，推动国产设备出海。
• 国内设备商受益：杭可科技、先导智能、利元亨等将受益于LG扩产带来的设备需求。
• 投资建议：
  • 重点推荐：先导智能、杭可科技、联赢激光、利元亨、先惠技术。
  • 建议关注：海目星、斯莱克。

3. 通用自动化

• 双控边际影响减弱：2021年10月工业增加值同比增长3.5%，制造业复苏明显。
• 进口替代加速：疫情推动国内机器人出货量提升，汇川技术、埃斯顿等内资龙头市场份额扩大。
• 投资建议：
  • 减速机：推荐绿的谐波、国茂股份。
  • 刀具：推荐华锐精密，建议关注欧科亿。
  • 工业机器人：推荐埃斯顿。
  • 机床：推荐科德数控、国盛智科，建议关注海天精工、创世纪。

4. 工程机械

• 挖机销量承压：2021年10月挖机销量同比-30.6%，主要受地产与基建阶段性下滑影响，但出口增长显著。
• 行业周期弱化：小挖占比提升至60%，出口占比提升至20%，销售结构优化，周期属性弱化。
• 投资建议：
  • 推荐：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。
  • 关注：浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力。

5. 机器视觉

• 行业长坡厚雪：我国机器视觉行业增速高于全球，预计2023年规模达197亿元。
• 产业链完善：国内已形成完整的产业链，零部件企业毛利率普遍高于70%。
• 投资建议：
  • 推荐：奥普特。
  • 建议关注：矩子科技、凌云光、中科微至。

6. 半导体设备

• 国产替代提速：国内头部设备商受益于全球半导体行业高增长及国产化进程。
• 投资建议：
  • 推荐：中微公司、北方华创、至纯科技、华峰测控、华亚智能。
  • 建议关注：华兴源创。

7. 硅片设备

• 大硅片国产化加速：由于《瓦森纳协议》限制，国内大硅片设备商有望受益。
• 投资建议：
  • 推荐：晶盛机电。
  • 建议关注：连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份。

关键信息

• 行业趋势：国产设备在光伏、锂电等领域的出海机会显著增加，进口替代加速。
• 市场数据：
  • 2021年11月制造业PMI为51.1%，环比上升0.9pct。
  • 2021年10月工业增加值同比增长3.5%，高于预期。
  • 2021年10月挖机销量同比-30.6%，出口增长84.8%。
• 企业动态：
  • 杰瑞股份中标JPF5项目，金额约4.26亿美元。
  • 杰瑞新能源与嘉庚创新实验室赵金保团队设立硅基负极材料合资公司。
  • 利元亨中标蜂巢能源约8.76亿元锂电生产设备项目。
  • 奥特维全资子公司中标约1.3亿元生产线项目。
• 投资建议：
  • 推荐组合：三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、联赢激光、恒立液压、杰瑞股份、奥普特、奥特维、华测检测、先惠技术。
  • 评级：维持“买入”评级，部分公司盈利预测上调。

风险提示

• 下游固定资产投资不及市场预期。
• 行业周期性波动。
• 疫情持续影响。
• 国际化及数字化战略不及预期。
• 激光切割控制系统大幅降价。
• 高功率与超快控制系统增长放缓。
• 智能切割头放量减缓。
• 油价走势不及预期。
• 中美贸易战对原油市场影响。
• 国内三桶油资本开支力度不及预期。
• 光伏下游扩产进度低于市场预期。