20170731-申万宏源-传媒互联网行业周报：板块强势反弹，看好优质龙头业绩反转机会_33页_2mb

报告摘要

传媒互联网行业周报 20170731 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年7月24日至30日传媒互联网行业的市场表现及行业动态，重点包括影视、游戏、教育及海外传媒互联网四大板块。整体来看，传媒板块本周强势反弹，游戏行业保持高增长，教育行业迎来暑期旺季，海外巨头表现分化。

主要观点

1. 传媒板块表现

传媒板块本周涨幅为 $3.51%$，优于创业板指（ $2.60%$）和沪深300（ $-0.18%$）。
传媒板块涨幅前五的个股包括：昆仑万维（ $31.42%$）、华策影视（ $17.82%$）、中青宝（ $15.49%$）、北京文化（ $13.55%$）、华谊兄弟（ $13.54%$）。
落后个股包括：金利科技（ $-17.06%$）、中昌数据（ $-4.57%$）、中体产业（ $-1.99%$）等。

2. 影视行业动态

票房表现：2017年7月24日至30日，内地票房预计为12.60亿元，环比增长 $59.27%$，主要受《战狼2》和《建军大业》带动。
电视剧表现：《我的前半生》在电视台收官后网络播放量放大至48.46亿，逼近《楚乔传》的55.21亿。
网络自制剧：《双世宠妃》播放量维持在5亿次以上，排名首位。
综艺表现：《极限挑战》、《中国新歌声》等综艺栏目表现亮眼，网络点击量排名前五。
投资建议：看好头部电视剧内容公司及院线，如完美世界、华策影视、万达电影等。

3. 游戏行业分析

行业增长：2017年1-6月国内游戏市场收入达998亿元，同比增长 $26.7%$；手游收入同比增长 $50%$，端游同比增长 $14%$。
手游类型：ARPG和MOBA游戏贡献了超过半数的收入，其中《王者荣耀》、《梦幻西游》等游戏排名靠前。
游戏出海：2017年1-6月自主研发网络游戏海外市场实际销售收入39.9亿美元，同比增长 $57.7%$。
重点公司：世纪华通、三七互娱、游族网络等公司表现突出，推荐关注其手游和页游产品。
投资建议：重点关注有强研发能力和流量运营能力的优质公司，如三七互娱、游族网络、完美世界等。

4. 教育行业动态

新东方与好未来：新东方2017财年Q4营收/净利润增速分别为 $23.2% / 31.9%$，好未来2018财年Q1营收/净营业利润增速分别为 $65% / 63.9%$。
K12业务：新东方和好未来均通过暑期低价促销吸引新生，提升续班率，未来3至6年将持续贡献收入。
AI技术应用：两家公司均加大AI技术投入，提升在线教育体验。
投资建议：看好教育培训行业及教育智能领域，如百洋股份、威创股份、视源股份等。

5. 海外传媒互联网公司表现

Google：2017Q2营收同比增长 $21%$，净利润同比增长 $28%$，移动搜索和YouTube带动广告增长。
Baidu：2017Q2营收/净利润增速分别为 $14.3% / 82.9%$，信息流广告提价推动利润增长。
Facebook：2017Q2营收/净利润增速分别为 $45% / 71%$，全球用户数突破20亿，ARPU值提升。
Twitter：2017Q2营收同比下降 $5%$，但广告收入略有回升，面临变现困境。

关键信息

游戏行业

市场收入：2017年1-6月国内游戏市场收入达998亿元，同比增长 $26.7%$。
手游增长：手游收入达561亿元，同比增长 $50%$。
出海增长：自主研发网络游戏海外市场实际销售收入39.9亿美元，同比增长 $57.7%$。
头部游戏：《蓝月传奇》、《传奇世界》、《传奇霸业》等游戏表现优异，显示IP影响力。

影视行业

票房表现：2017年7月24日至30日内地票房预计12.60亿元，环比增长 $59.27%$。
电视剧表现：《我的前半生》网络播放量达48.46亿，成为暑期爆款。
综艺表现：《极限挑战》、《中国新歌声》等综艺栏目播放量领先，网络自制综艺表现强劲。

教育行业

K12业务增长：新东方和好未来K12业务保持高增长，新东方Q4报名人数增长 $51%$，好未来Q1报名人数增长 $69%$。
AI技术应用：两家公司均投入AI技术提升在线教育体验。
扩张策略：新东方和好未来均在原有城市及新城市扩张，提升市场份额。

海外行业

Google：广告收入同比增长 $5.6%$，移动搜索和YouTube带动增长。
Baidu：广告业务提价，信息流广告收入显著增长。
Facebook：全球用户数突破20亿，ARPU值提升，未来将强化多平台业务。
Twitter：营收下降，但广告收入略有回升，面临用户增速放缓的挑战。

投资建议

影视板块：关注头部内容公司如完美世界、华策影视、慈文传媒、唐德影视等。
游戏板块：推荐关注具备强研发能力和流量运营能力的公司，如三七互娱、游族网络、世纪华通等。
教育板块：看好K12教育及教育智能领域，如百洋股份、威创股份、视源股份等。
海外板块：关注Google、Baidu、Facebook等公司的增长潜力及市场拓展。

总结

传媒互联网行业在2017年7月表现强劲，尤其在游戏和影视板块。游戏市场保持高增长，手游和出海表现突出；影视行业受益于主旋律影片和爆款电视剧的带动，票房和播放量均有所提升；教育行业迎来暑期旺季，K12业务表现亮眼，AI技术助力在线教育发展；海外巨头如Google、Baidu、Facebook等表现分化，其中Google和Baidu增长稳健，Facebook亮眼，Twitter则面临挑战。整体来看，优质龙头公司具备较强的投资价值，建议重点关注其业绩反转及增长机会。

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