20160328-华泰证券-环保周报第32期_十三五_规划纲要首提环境量化目标_13页_1mb

报告摘要

行业研究动态周报总结

核心内容

2016年3月28日发布的行业研究动态周报，聚焦于环保和公用事业行业，分析了“十三五”规划纲要对环保产业的影响，并对板块行情及重点公司表现进行了点评。

主要观点

“十三五”规划纲要提出量化环境目标
- 2020年万元GDP用水量、单位GDP能耗、单位GDP二氧化碳排放分别下降23%、15%、18%。
- 达到或好于Ⅲ类水体比例达70%，劣V类水体比例小于5%。
- 化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放总量分别减少10%、10%、15%、15%。
- 绿色发展理念贯穿“十三五”规划，推动环保产业进入新一轮开发。
环保板块表现优于大盘
- 环保板块指数本周累计上涨1.86%，较沪深300指数（0.82%）多涨1.04个百分点。
- 本周环保板块涨幅约为大盘的两倍，市场情绪回暖，估值处于相对低位，投资机会依然存在。
- 建议投资者不贪不追，勤收割。
子行业表现分化
- 水务板块：涨幅基本与环保产业均值一致，部分公司如碧水源、*ST华赛表现较好。
- 大气治理板块：涨幅略高于环保板块，凯美特气、神雾环保、永清环保表现突出。
- 固废板块：涨幅高于环保板块，龙马环卫、中国天楹、高能环境等公司涨幅领先。
- 监测板块：涨幅低于环保板块，因上周已大幅上涨，天瑞仪器、汉威电子、雪迪龙表现稳定。
政策利好推动行业发展
- 财政部和环保部联合推进流域横向生态补偿机制建设，强调地方主导与财政奖励。
- 环保部发布《关于开展“十三五”环保投资项目储备库建设工作的通知》，明确重点工程项目方向。
重点公司推荐
- 碧水源：中标PPP项目，业绩增长显著，估值处于低位。
- *ST华赛：扭亏为盈，聚焦海绵城市项目，拟非公开发行募集资金。
- 启迪桑德：推进“互联网+”资源回收体系，收购郑州绿源，布局餐厨项目。
- 聚光科技：签订大单，收购三峡环保，布局智慧环保。
- 雪迪龙：设立环保大数据合资公司，拓展海外市场，业绩稳步增长。

关键信息

行业评级

公用事业：增持（维持）
环保Ⅱ：增持（维持）

板块行情

环保板块周涨幅达5.20%，较沪深300指数多涨1.04个百分点。
水务板块涨幅与环保产业均值一致，大气、固废板块涨幅略高于环保板块，监测板块涨幅略低于环保板块。

公司动态

碧水源：中标昆仑环保集团PPP项目，业绩快报净利润同比增长44.0%。
*ST华赛：中标南宁那考河流域治理PPP项目，实现扭亏为盈。
启迪桑德：签3.7亿讷河产业园项目，布局垃圾焚烧项目。
聚光科技：签3.1亿监测业务大单，收购三峡环保，2015年净利润同比增长28.3%。
雪迪龙：设立环保大数据合资公司，2015年净利润同比增长32.2%。

风险提示

地方政府政策推进不达预期可能影响行业发展。

盈利预测（部分重点公司）

证券代码	证券简称	2014年每股收益	2015年每股收益	2016年每股收益	2017年每股收益	2015年PE	2016年PE	2017年PE
601199.SH	江南水务	0.76	0.59	0.77	0.95	32.97	29.40	22.54
300422.SZ	博世科	0.67	0.37	0.60	0.89	91.13	84.19	51.21
300070.SZ	碧水源	0.88	1.23	1.82	2.58	36.19	31.61	21.42
000068.SZ	*ST华赛	-0.12	0.01	0.15	0.35	1,497.32	1,860.71	71.22
000826.SZ	启迪桑德	0.96	1.25	1.79	2.38	29.00	24.75	17.19
300203.SZ	聚光科技	0.72	0.46	0.58	0.74	42.42	40.06	32.03
002658.SZ	雪迪龙	0.74	0.40	0.54	0.75	42.75	40.60	30.24

总结

该周报强调了“十三五”规划对环保产业的利好影响，提出环保产业将迎来新一轮发展机遇。环保板块整体表现优于大盘，各子行业涨跌不一，水务板块涨幅稳定，大气和固废板块表现较强，监测板块涨幅较弱。重点推荐碧水源、*ST华赛、启迪桑德、聚光科技和雪迪龙等公司，认为其具备良好的增长潜力和较低的估值水平。同时，提醒投资者注意地方政府政策推进可能带来的风险。

展开完整摘要