20170124-渤海证券-节能环保行业周报_十三五_生活垃圾_污水处理规划正式发布_污染地块管理办法出台_18页_762kb

报告摘要

“十三五”生活垃圾、污水处理规划及节能环保行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的节能环保行业周报，涵盖“十三五”期间生活垃圾与污水处理规划的正式发布、政策动态、行业估值、公司业绩预告及投资策略等内容。报告指出，环保行业在近期市场表现中整体小幅回升，但反弹力度偏弱，需保持谨慎操作。同时，建议关注PPP模式推进及业绩超预期个股。

主要观点

行业整体表现：环保板块在近5个交易日内小幅回升，但表现弱于大盘。其中，环保工程及服务指数和水务指数小幅上涨，环保设备指数微跌。
市场情绪：市场紧张情绪有所缓解，但交投意愿仍不足，后续走势需进一步观察。
投资建议：短期关注业绩超预期个股，中长期建议逢低布局具有估值优势的优质成长股。
行业政策：
- “十三五”生活垃圾与污水处理规划正式出台，生活垃圾焚烧处理比例提高，污水处理设施建设目标调高。
- 《污染地块土壤环境管理办法》发布，强化“谁污染，谁治理”原则和终身责任制，推动土壤修复行业发展。
- 财政部发布PPP综合信息平台信息公开管理办法，规范PPP项目信息透明度。

关键信息

行业动态

“十三五”生活垃圾与污水处理规划正式发布：
- 生活垃圾无害化处理率目标：直辖市、计划单列市和省会城市达到100%，其他设市城市95%以上，县城80%以上，建制镇70%以上。
- 生活垃圾焚烧处理能力占比提高至50%以上，东部地区达60%以上。
- 污水处理设施建设新增规模提升27%，老旧管网维修里程和再生水利用规模分别下调34.7%和28.8%。
《污染地块土壤环境管理办法》发布：
- 实行“谁污染，谁治理”原则和终身责任制。
- 明确地方环保部门的监管职责，强化对污染地块的环境调查、风险评估和治理修复。
《节水型社会建设“十三五”规划》发布：
- 提出全国用水总量控制在6700亿立方米以内，非常规水源利用量显著提升。
- 明确农业、工业、城镇节水目标，如农业节水灌溉面积达7亿亩，工业万元增加值用水量下降20%，城镇供水管网漏损率控制在10%以内。
环保部强化环境监测数据质量管理：
- 推行“谁考核，谁监测”机制，避免行政干预。
- 构建三级质控体系，强化司法震慑，严查数据造假。
财政部规范PPP项目信息公开：
- 明确各阶段应公开的信息内容及方式，提升项目透明度和监管效率。

公司信息

盛运环保：中标21.2亿元矿山物料运输专用线建设PPP项目，获得23年运营服务权。
科融环境：中标5,798万元超低排放改造项目，提升烟气治理业务影响力。
启迪桑德：签署2,677.9万元地下综合管廊PPP协议，经营期30年，收益率不低于8%。
铁汉生态：中标3.58亿元水生态治理PPP项目，占公司营收13.41%，对经营业绩产生积极影响。
碧水源等公司发布2016年度业绩预告：
- 碧水源：净利润预计增长20%-50%。
- 维尔利：净利润预计下降0%-20%。
- 国中水务：实现扭亏为盈，净利1,500万-2,000万。
- 津膜科技：净利下降10%-40%。
- 雪浪环境：净利增长45%-65%。
- 神雾环保：净利增长281%-297%。
- 博世科：净利增长43%-53%。
- 天壕环境：净利增长8.94%-38.84%。
- 兴源环境：净利增长110%-140%。
- 远达环保：净利下降46.99%。
- 国祯环保：净利增长55%-85%。
- 三维丝：净利增长80%-110%。
- 中电环保：净利增长5%-15%。
- 开能环保：净利增长15%-25%。
- 巴安水务：净利增长70%-90%。

投资策略

短期策略：关注业绩超预期个股，回避业绩不达预期个股。
中长期策略：逢低布局具有估值优势的优质成长股。
政策导向：生活垃圾与污水处理规划正式出台，焚烧处理比例提升，污水处理设施建设目标调高，PPP模式持续推动行业发展。

风险提示

政策落实和PPP推进不及预期。
行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

估值情况

渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为37.59倍，环比小幅上升。
相对沪深300的估值溢价率为197%，环比略有下降。

总结

本报告全面分析了节能环保行业在“十三五”规划背景下迎来的政策机遇与市场表现。行业在政策推动下有望进一步发展，尤其是垃圾处理和污水处理领域。同时，PPP模式的推进和信息公开管理的加强为行业发展提供了制度保障。在公司层面，部分企业业绩表现亮眼，成为投资关注的焦点，但需警惕行业竞争加剧及政策执行不力等风险。

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