20140526-上海中期-农产品一周摘要_26页_1mb

农产品一周摘要总结

核心内容概览

本报告总结了近期农产品市场的走势、基本面分析以及操作建议，涵盖豆粕、豆油、大豆、棕榈油、菜籽类、玉米、鸡蛋、白糖和棉花等品种。整体来看，多数品种价格维持震荡格局，部分品种如豆粕、白糖出现上涨趋势，而棉花、鸡蛋则表现偏弱。市场情绪和供需关系是影响价格的主要因素，各品种的操作建议均基于对当前基本面和技术面的综合分析。

---

主要观点与关键信息

1. 豆粕

• 基本面简析：国内大豆供应充足，但豆粕受成本支撑偏强，下游需求强劲。
• 观点：多单谨慎持有，买9抛1逢低介入。
• 关键信息：
  • 5月是旧作与新作的转折期，但市场尚未出现明确数据指引。
  • 美豆旧作的强劲出口和压榨数据支撑了豆粕价格。
  • 中国豆粕消费预期增强，远月合约走强。

2. 豆油

• 基本面简析：国际市场豆油价格利多不足，国内豆油去库存进程停滞。
• 观点：短线反弹，短多谨慎参与。
• 关键信息：
  • 国内豆油需求平淡，去库存未达预期。
  • 压榨利润维持微利状态，贸易商出货积极性一般。
  • 国际油脂市场受斋月需求和厄尔尼诺影响，仍有支撑。

3. 大豆

• 基本面简析：连豆冲高回落，进入调整格局。
• 观点：前期多单减持并观望。
• 关键信息：
  • 美豆价格创阶段性新高，但市场对新作产量预期乐观。
  • 连豆仓单成本偏高，价格易涨难跌。
  • 主力空头持仓占比高于多头，市场观望情绪浓厚。

4. 棕榈油

• 基本面简析：受国际豆棕价差偏低和斋月备货需求减少影响，棕榈油价格止跌震荡。
• 观点：小幅反弹，短多轻仓参与。
• 关键信息：
  • 国内棕榈油进口量下降，港口库存维持高位。
  • 国内需求回暖缓慢，市场缺乏明显上涨动力。
  • 技术面显示支撑位在5850点附近。

5. 菜籽类

• 基本面简析：国内菜粕供应维持紧平衡，菜油走势跟随豆棕震荡。
• 观点：菜粕多单持有，菜油观望为主。
• 关键信息：
  • 华南地区降雨导致贸易商拿货谨慎，油厂面临库存压力。
  • 内陆地区国产菜籽将上市，收储成本支撑菜粕。
  • 菜油预售价格稳定，但需关注抛储动态。

6. 玉米

• 基本面简析：临储拍卖推动玉米价格走强，但上涨幅度受限。
• 观点：暂时观望。
• 关键信息：
  • 东北临储玉米拍卖成交火爆，价格偏高。
  • 南方销区价格预期上调，但上涨幅度取决于深加工和饲料企业的恢复情况。
  • 国内玉米库存下降，但进口玉米成本支撑仍强。

7. 鸡蛋

• 基本面简析：现货价格高位整理，需求减弱，但端午备货预期支撑价格。
• 观点：暂时观望。
• 关键信息：
  • 产区和销区价格均有所回落，但跌幅有限。
  • 2013年补栏不足导致存栏量偏低，供给偏弱。
  • 高价抑制终端需求，经销商采购积极性不振。

8. 白糖

• 基本面简析：广西、云南甘蔗长势不佳，引发市场对产量下滑的担忧。
• 观点：回调买入。
• 关键信息：
  • 甘蔗产量不及预期，可能引发供应紧张。
  • 进口糖量减少，提振市场。
  • 销区库存低位，采购商在回调中积极买入。

9. 棉花

• 基本面简析：美棉持续下跌，内外盘价差扩大，国内棉花价格弱势运行。
• 观点：反抽做空。
• 关键信息：
  • 储备棉竞卖价格成为现货市场定价依据。
  • 国内棉花与涤纶短纤价差缩小，竞争力增强。
  • 技术上支撑位为15800元/吨，短期阻力位16100元/吨。

---

操作策略总结

品种	操作策略
豆粕	买9抛1，多单谨慎持有
豆油	短线反弹，短多谨慎
大豆	前期多单减持，观望为主
棕榈油	短多轻仓参与
菜籽类	菜粕多单持有，菜油观望
玉米	暂时观望
鸡蛋	暂时观望
白糖	回调买入
棉花	反抽做空，不宜追空或追多

---

数据跟踪要点

豆粕

• 美豆价格创新高，但市场对新作产量预期乐观。
• 国内豆粕需求强劲，年度消费预期提升。
• 压榨利润尚可，但需关注供应压力。

豆油

• 国内豆油库存维持高位，去库存进程停滞。
• 美豆油价格受全球库存增加影响，呈震荡走势。
• 压榨利润维持微利状态。

大豆

• 美豆价格冲高回落，市场观望情绪浓厚。
• 连豆仓单成本偏高，价格易涨难跌。
• 前二十名主力多头持仓占比低于空头。

棕榈油

• 国内棕榈油进口量下降，港口库存维持高位。
• 国际豆棕价差偏低，出口需求不及预期。
• 技术支撑位在5850点附近，反弹有限。

菜籽类

• 华南地区降雨导致贸易商拿货谨慎，油厂面临库存压力。
• 内陆地区国产菜籽将上市，收储成本支撑菜粕。
• 菜油预售价格稳定，但需关注抛储动态。

玉米

• 东北临储玉米拍卖成交火爆，价格偏高。
• 南方销区价格预期上调，但上涨幅度受限。
• 国内玉米库存下降，进口玉米成本支撑仍强。

鸡蛋

• 现货价格高位整理，跌幅有限。
• 存栏量偏低，供给偏弱。
• 高价抑制终端需求，经销商采购积极性不振。

白糖

• 甘蔗长势不佳，产量预期下降。
• 进口糖量减少，提振市场。
• 销区库存低位，采购商在回调中积极买入。

棉花

• 美棉持续下跌，内外盘价差扩大。
• 国内棉花价格弱势运行，远期价格下跌空间有限。
• 技术上支撑位为15800元/吨，短期阻力位16100元/吨。

---

免责声明

本报告由上海中期期货研究所组织编辑，仅用于市场分析参考，不构成直接投资依据。投资有风险，入市需谨慎。报告中观点可能发生变化，建议投资者咨询上海中期有关业务人员。