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农产品一周市场总结（2014年5月5日）

核心内容概述

本报告由上海中期期货研究所发布，总结了2014年5月初一周内主要农产品的市场表现、基本面分析及操作建议。整体来看，农产品市场呈现震荡格局，部分品种如豆粕、菜粕、鸡蛋等受到需求回暖支撑，而豆油、玉米、白糖等则面临库存压力和需求疲软，建议投资者以观望为主。

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主要观点

1. 豆粕

• 行情回顾：豆粕9月合约高位震荡，价格重心升至3700元/吨下方。
• 基本面分析：美豆出口出现负值，CBOT大豆价格回落，但国内进口大豆库存充足，支撑9月合约价格。
• 操作策略：建议观望，激进者可参与日内震荡交易。
• 关键信息：豆粕震荡区间为3500-3650元/吨，1月合约震荡区间为3300-3400元/吨。

2. 豆油

• 行情回顾：豆油主力合约宽幅震荡，价格重心在7000元/吨一线。
• 基本面分析：国内豆油去库存进程停滞，国际油脂价格同样处于震荡状态。
• 操作策略：震荡筑底，观望为主，若价格下探至6850元/吨可考虑短空参与。
• 关键信息：豆油60周均线下方横盘8周，中期缺乏牛市基本面支撑。

3. 大豆

• 行情回顾：CBOT大豆价格大跌，但连豆价格有所回升。
• 基本面分析：中国大豆融资问题对市场情绪造成影响，进口企业可能违约，导致价格下跌。
• 操作策略：建议逢低买进，但不宜追涨。
• 关键信息：连豆仓单成本在4208-4295元/吨，价格下挫空间有限。

4. 棕榈油

• 行情回顾：BMD棕榈油震荡下行，国内棕榈油现货价格稳定。
• 基本面分析：全球棕榈油库存微降，国内需求回暖，库存略减。
• 操作策略：弱势震荡，短空轻仓参与，关注6050点支撑位。
• 关键信息：国内港口库存稳定在115万吨左右，进口成本支撑减弱。

5. 菜籽类

• 行情回顾：菜粕震荡上行，菜油则上行承压。
• 基本面分析：菜粕供需紧平衡，临近新菜籽收储期，收储成本溢价利多；菜油受进口影响，成本支撑有限。
• 操作策略：菜粕多单持有，菜油多单止盈。
• 关键信息：菜粕未执行合同货达57万吨，支撑价格上行。

6. 玉米

• 行情回顾：连玉米震荡走强，但上涨动能不足。
• 基本面分析：临储结束，库存高企，新麦即将上市，市场进入震荡整理阶段。
• 操作策略：暂时观望，关注抛储动态。
• 关键信息：玉米成本区间在2300-2350元/吨，支撑力度较强。

7. 鸡蛋

• 行情回顾：鸡蛋1409合约强势上行，突破5000元/吨。
• 基本面分析：产区涨价快于销区，小码货源稀缺，食品厂收购难度大，供需偏紧。
• 操作策略：维持多头思路，若回调至20日均线可谨慎介入。
• 关键信息：产区均价上涨至4.41元/斤，现货持续攀升。

8. 白糖

• 行情回顾：白糖期货窄幅震荡，SR1409合约报收于4855元/吨。
• 基本面分析：国内糖厂收榨，进入消费期，库存压力大；国际原糖价格走跌，需求未见明显回暖。
• 操作策略：短线高抛低吸，关注4750-4925元/吨区间。
• 关键信息：期现基差缩窄，卖保盘介入积极性下降。

9. 棉花

• 行情回顾：棉花1501合约窄幅波动，价格稳定在16150元/吨。
• 基本面分析：国内棉花价格接近抛储基准价，国际棉花价格走强，国内需求疲软。
• 操作策略：多单可继续持有。
• 关键信息：CFTC棉花净多单减少，但短期支撑位在16050元/吨。

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关键信息汇总

• 豆粕：震荡区间3500-3650元/吨，9月合约合理定价在3700元/吨左右。
• 豆油：震荡筑底，建议观望，6850元/吨为支撑位。
• 大豆：国内连豆仓单成本在4208-4295元/吨，价格下挫空间有限。
• 棕榈油：弱势震荡，关注6050点支撑位，短期可短空参与。
• 菜籽类：菜粕多单持有，菜油多单止盈，关注未执行合同货和收储动态。
• 玉米：临储结束，价格震荡整理，支撑位在2300-2350元/吨。
• 鸡蛋：产区主导上涨，建议维持多头思路，关注5000元/吨下方追多。
• 白糖：短期区间震荡，关注4750-4925元/吨区间，需求回暖是关键。
• 棉花：震荡中略显偏强，多单可继续持有，短期支撑位16050元/吨。

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市场展望

整体来看，农产品市场在五一假期后进入调整期，部分品种如豆粕、菜粕、鸡蛋因需求回暖维持上涨趋势，而豆油、玉米、白糖等则因库存压力和需求疲软继续震荡。市场情绪偏向谨慎，建议投资者根据品种基本面和操作策略，合理控制仓位，关注供需变化和政策动向。