20140224-上海中期-农产品一周摘要_30页_2mb

农产品一周市场总结

核心内容概览

本周农产品市场整体呈现震荡格局，部分品种出现阶段性反弹，但多数品种仍受供需格局、政策因素及市场情绪影响，维持偏弱或震荡走势。以下是各主要农产品的详细分析：

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一、豆粕：外强内弱，震荡延续

主要观点

• 国内豆粕需求疲软，现货虚高勉强支撑期价。
• 美豆出口强劲，但国内豆粕库存压力大，支撑有限。
• 建议采取弱势震荡思路，近月合约维持3350-3450元/吨震荡。

关键信息

• 美豆年度供需偏紧，基金净多持仓维持高位。
• 国内豆粕未执行合同数量下降，但库存仍偏高。
• 仓单成本理论值不低于4850元/吨，支撑期价。

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二、豆油：外盘走强，阶段性底部建立

主要观点

• 国际豆油价格反弹，但国内豆油供需偏松，反弹力度有限。
• 油粕比价谨慎扩大，建议做多油粕比价。

关键信息

• 国内豆油库存维持在100万吨左右，去库存节奏缓慢。
• 美豆油净空减少，市场对豆油价格的支撑增强。
• 建议投资者观望为主，短期反弹区间或至2.10。

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三、大豆：连豆止跌企稳，或再次发力上扬

主要观点

• 连豆因国家收储政策支撑，价格易涨难跌。
• 建议投资者继续持有多单，1409合约仍有上涨空间。

关键信息

• 国家收储价格为2.3元/斤，仓单成本理论值不低于4700元/吨。
• 连豆主力09合约技术面显示企稳迹象。
• 黑龙江食品豆价格坚挺，油豆价格疲软。

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四、棕榈油：涨势暂缓，短多谨慎持有

主要观点

• 马棕榈油出口改善，但国内库存回升，跟涨外盘有限。
• 建议短多参与，止损位为60日均线。

关键信息

• 国内棕榈油库存回升至100万吨左右，短期上涨动能不足。
• 近月24度棕榈油进口成本与现货价差缩小至550元/吨。
• 国际棕榈油价格因巴西天气干燥，产量预期下降而走强。

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五、菜籽类：菜粕窄幅震荡，菜油涨势放缓

主要观点

• 菜粕维持供需紧平衡，建议逢低短多参与。
• 菜油跟随豆棕偏强震荡，但涨势受限，建议多单减磅。

关键信息

• 菜粕未执行合同货较大，供应压力不明显。
• 菜油成本支撑在6900-7100元/吨之间。
• 操作上，菜粕可逢低短多，菜油建议多单减磅，止损位7050点。

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六、玉米：多空博弈，价格震荡整理为主

主要观点

• 玉米价格受临储政策支撑，但港口库存高位运行抑制上涨。
• 建议暂时观望，少量多单介入，止损位2320元/吨。

关键信息

• 东北农户仍有余粮，但优质粮占比小，霉变比例高。
• 玉米淀粉、酒精利润下滑，对价格形成压制。
• 临储收购量预计达4500-5000万吨，价格承压有限。

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七、鸡蛋：季节性压力，空单继续持有

主要观点

• 鸡蛋供应增加，禽流感疫情仍存，空头主导市场。
• 建议空单继续持有，关注5月合约的走势。

关键信息

• 鸡蛋期货价格周度下跌50元/500kg，空头力量增强。
• 蛋鸡进入产蛋高峰期，供应面趋于宽松。
• 5-9月价差有望继续扩大，建议空单继续持有。

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八、白糖：过剩量有望缩减，偏多思路

主要观点

• 天气不佳影响产量，支撑糖价反弹。
• 建议维持偏多思路，关注上方4800-4850元/吨阻力位。

关键信息

• 广西产区报价上调，但销区价格仍偏弱。
• 国际原糖价格上涨，内外价差缩窄。
• 套利建议：买05卖09止盈离场。

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九、棉花：下游采购谨慎，价格震荡为主

主要观点

• 棉花价格受直补政策及国储库存影响，短期震荡为主。
• 建议短多介入，跌破19880元/吨则短空。

关键信息

• 国内棉花价格指数3128B报收于19458元/吨，节后订单清淡。
• CFTC报告显示非商业性多头持仓增加，价格易涨难跌。
• 远月合约受国储库存及种植面积预期影响，价格偏弱。

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团队信息

品种	分析人员	联系方式	邮箱
豆粕、豆油	朱罡	021-60209138	zhugang@shcifco.com
大豆	关斌	Z0001340, 0411-84807077	guanxiangfeng@shcifco.com
棕榈油、菜籽类	邓宁宁	Z0001831, 021-60209133	dengningning@shcifco.com
白糖、棉花	经琢成	021-60209136	jingzhuocheng@shcifco.com

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免责声明

本报告由上海中期期货研究所组织编辑，仅作为市场信息参考，不构成直接投资依据。据此入市存在风险，建议咨询上海中期相关业务人员。报告观点可能发生变化，仅供参考。