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上海中期期货研究所农产品周报总结（2014年3月3日）

核心内容概述

本报告分析了2014年3月3日农产品市场的整体走势及各品种的供需情况，指出市场整体处于震荡整理状态，部分品种如豆粕、豆油、棕榈油、菜籽类、白糖、棉花等出现不同的走势，投资者应根据品种特性及市场动态进行操作。

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主要观点与关键信息

1. 豆粕

• 基本面简析：美豆出口强势，但国内豆粕需求疲软，外强内弱，震荡为主。
• 操作策略：近月5月合约在3300-3320元/吨处有强支撑，建议短线逢高抛空，或震荡思路高抛低吸操作。
• 数据跟踪：美豆年度库存消费比维持在4.54%，预计5月合约价格运行区间在1250-1350美分/蒲。

2. 豆油

• 基本面简析：国际豆油价格延续反弹，但国内豆油仍受供需偏松影响，反弹有限。
• 操作策略：建议以偏强震荡思路操作，9月合约震荡区间上移至6780-7000元/吨，关注买豆抛棕套利对。
• 数据跟踪：豆油库存维持在100万吨一线，油粕比价与上周基本持平。

3. 大豆

• 基本面简析：美豆冲高回落，技术形态趋弱，国内连豆受国储价格支撑，下挫空间有限。
• 操作策略：建议投资者观望，或逢低伺机轻仓持多。
• 数据跟踪：国内主要港口大豆价格稳定，国储价格支撑仓单成本约4800元/吨。

4. 棕榈油

• 基本面简析：国内棕榈油库存回升，市场外强内弱，涨势暂缓。
• 操作策略：建议等待回调企稳后买入，主力09合约或回踩60日均线支撑位。
• 数据跟踪：国内24度棕榈油现货报价稳定，价格与期货价差在200点以上。

5. 菜籽类

• 基本面简析：加拿大运力问题导致进口菜籽量有限，国内菜粕维持紧平衡格局，菜油跟随豆棕回落。
• 操作策略：菜粕可逢低短多，菜油多单止盈观望。
• 数据跟踪：国产菜籽压榨利润为负，进口菜籽压榨利润为正，现货报价坚挺。

6. 玉米

• 基本面简析：临储收购仍是主要支撑，但整体需求低迷，价格震荡整理。
• 操作策略：建议暂时观望，短期涨价动能不足。
• 数据跟踪：北方港口库存增加，但价格维持稳定，临储收购量大。

7. 鸡蛋

• 基本面简析：春季产蛋高峰期来临，供应趋于宽松，禽流感尚未结束，需求疲软。
• 操作策略：短线逢高抛空，中线空单可继续持有。
• 数据跟踪：鸡蛋现货价格稳中略涨，5月合约与9月合约价差有望继续扩大。

8. 白糖

• 基本面简析：市场关注2月销量及国家临时收储政策，短期回调空间有限。
• 操作策略：建议在回调过程中介入多单，止损位4566元/吨。
• 数据跟踪：产销区现货价格上调，基差缩窄至贴水40元/吨。

9. 棉花

• 基本面简析：直补细则即将出台，市场做空近月合约，内外盘价差仍存。
• 操作策略：建议继续持有09合约空头，套利上维持卖09买1501合约。
• 数据跟踪：外棉到港价与港口提货价价差较大，进口利润缩减。

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结构清晰的总结

一、豆粕

• 市场格局：外强内弱，震荡为主。
• 操作建议：近月5月合约震荡，建议短线逢高抛空，或高抛低吸操作。
• 关键数据：美豆年度库存消费比为4.54%，预计5月合约价格区间在1250-1350美分/蒲。

二、豆油

• 市场格局：外盘强势，国内反弹乏力。
• 操作建议：建议以偏强震荡思路操作，关注买豆抛棕套利对。
• 关键数据：豆油库存维持在100万吨一线，油粕比价与上周基本持平。

三、大豆

• 市场格局：美豆冲高回落，国内连豆受国储支撑，弱势调整。
• 操作建议：建议观望，或逢低伺机轻仓持多。
• 关键数据：国储价格支撑仓单成本约4800元/吨，5月合约理论上仍有上扬空间。

四、棕榈油

• 市场格局：国内库存回升，外强内弱格局明显。
• 操作建议：等待回调企稳后买入，关注60日均线支撑。
• 关键数据：国内24度棕榈油现货报价稳定，价格与期货价差在200点以上。

五、菜籽类

• 市场格局：进口菜籽量有限，国内菜粕维持紧平衡，菜油回落调整。
• 操作建议：菜粕可逢低短多，菜油多单止盈观望。
• 关键数据：国产菜籽压榨利润为负，进口菜籽压榨利润为正。

六、玉米

• 市场格局：临储仍是主要支撑，价格震荡整理。
• 操作建议：建议暂时观望，短期涨价动能不足。
• 关键数据：北方港口库存增加，但价格维持稳定，临储收购量大。

七、鸡蛋

• 市场格局：春季产蛋高峰期，供应宽松，需求疲软。
• 操作建议：短线逢高抛空，中线空单可继续持有。
• 关键数据：5月合约与9月合约价差有望继续扩大，当前价差为633元/500kg。

八、白糖

• 市场格局：2月销量回升，国家临时收储政策预期利好。
• 操作建议：建议在回调过程中介入多单，止损位4566元/吨。
• 关键数据：产销区现货价格上调，基差缩窄至贴水40元/吨。

九、棉花

• 市场格局：直补细则临近，市场做空近月合约，内外盘价差仍存。
• 操作建议：继续持有09合约空头，套利上维持卖09买1501合约。
• 关键数据：外棉到港价与港口提货价价差较大，进口利润缩减。

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总结

整体来看，2014年3月3日农产品市场呈现震荡格局，各品种受国内外供需、政策及市场情绪影响，走势各异。豆粕、豆油、棕榈油、菜籽类、白糖、棉花等品种均需密切关注供需变化及政策动向。操作上建议以震荡思路为主，结合技术支撑与市场情绪，适时采取高抛低吸或逢低买入策略，同时注意控制风险，谨慎对待市场不确定性。