20220909-中诚信国际-走遍城投——广东·深圳_广东省深圳市地方政府及融资平台分析_14页_547kb

深圳市经济发展与财政实力分析

核心内容概述

深圳市作为广东省副省级市、计划单列市，经济实力雄厚，财政状况良好，债务风险可控，城投企业信用稳定，整体具备较强的经济与财政支撑能力。

主要观点

1. 经济发展情况

• 经济总量与增速：2020年深圳市GDP为27,670.24亿元，位列广东省第一、全国第三，增速为3.10%，高于全国平均水平。
• 产业结构：第三产业是经济增长的主要驱动力，占比达62.1%。其中，高新技术产业和总部经济贡献突出。
• 人口与人均GDP：2020年常住人口1,756.01万人，人均GDP为157,575元。
• 固定资产投资：投资结构良好，第三产业和民间投资占比高，2020年固定资产投资同比增长8.2%。

2. 财政实力

• 财政收入与支出：2020年一般公共预算收入为3,857.46亿元，位居广东省第一，全国第三；一般公共预算支出为4,178.42亿元。
• 财政平衡率：2020年财政平衡率为92.32%，显示财政自给能力强。
• 政府性基金收入：2020年政府性基金收入为1,287.24亿元，财政收入质量较高。

3. 市内各区县差异

• 经济与财政差距：各区县经济实力与财政状况差异显著，南山区经济最强，而大鹏新区财政自给能力较弱，依赖上级补助。
• 代表区域数据：
  • 南山区：GDP 6,502.22亿元，财政平衡率97.05%
  • 福田区：GDP 4,754.16亿元
  • 龙岗区：GDP 4,744.49亿元
  • 大鹏新区：GDP 54.04亿元，财政平衡率31.97%

深圳市政府债务分析

1. 显性债务情况

• 债务规模：2020年末地方政府债务余额为881.21亿元，显著低于债务限额1,179.50亿元。
• 负债率与债务率：负债率3.18%，债务率15.87%，均处于低位，偿债压力不大。
• 债务到期情况：2024年为偿债小高峰，2030年达到峰值，但整体偿债能力较强。
• 债券结构：专项债占比高，主要投资于轨道交通、土地整理、保障房建设等城市基础设施项目。

2. 隐性债务情况

• 隐性债务规模：2020年末隐性债务为1,502.2亿元，广东省排名第二。
• 隐性债务风险：负债率8.61%，债务率42.92%，远低于国际警戒线，隐性债务风险较小。

3. 市内各区县债务差异

• 债务规模分布：宝安区债务规模最大，为161.9亿元；坪山区负债率最高，为11.01%。
• 整体债务水平：各区县债务规模不大，负债率水平较低，显示深圳市债务管理较为稳健。

4. 债务防控体系

• 制度完善：深圳市建立了完善的债务风险管理制度，严格规范举债行为，强化风险预警和应急处置机制。
• 预算管理：深化预算管理改革，提高财政资金使用效率。

深圳市城投企业情况

1. 城投概况

• 主体评级：全部为AAA级，信用等级高。
• 企业数量：截至2021年末，有4家城投企业，其中3家为市级，1家为区县级。
• 业务分布：主要涉及轨道交通建设、综合城市基建和保障房建设。

2. 城投债情况

• 存量规模：截至2021年末，存量城投债规模为1,259.50亿元，居广东省第二。
• 债券种类与期限：以一般公司债为主，3年期占比最高（52.8%）。
• 发行成本：2021年发行利率为3.03%，利差为51.29BP，处于省内较低水平。
• 发行趋势：2023年为城投债到期小高峰，2022年月度到期规模较大，集中于2、4、6月。

3. 城投财务概况

• 资产规模：逐年增加，2020年资产总额为7,556.11亿元。
• 盈利能力：营业收入增长较快，2020年为259.03亿元；净利润略有下降，为119.08亿元。
• 资产负债率：由2019年的33.16%升至2020年的36.96%，仍处于低位。
• 偿债能力：流动比率和速动比率分别为2.74和1.92，偿债能力较强。

4. 城投级别调整

• 无级别调整：2021年深圳市发债城投企业未发生主体级别调整。

5. 城投信用事件

• 无信用事件：2021年未发生违规处罚及信用事件。

关键信息总结

• 深圳市经济实力强劲，GDP总量和增速在全国城市中表现优异。
• 财政收入质量高，自给能力强，财政平衡率稳定。
• 地方政府债务规模适中，隐性债务风险较低，债务管理机制健全。
• 城投企业信用等级高，财务状况稳健，偿债能力强。
• 城投债发行成本低，结构合理，2023年为到期高峰，但整体偿债压力可控。