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广发成都高投产业园REIT发售策略分析总结

一、一级市场动态

• 广发成都高投产业园封闭式基础设施REIT于2024年11月27日发布发售公告，认购价格3.125元/份，若成功募足，预计募集资金1250亿元。其中，初始战略配售份额占比达71.6%，网下发售占比19.88%，公众认购占比8.52%。截至2024年11月底，公募REITs总发行规模已达1464亿元。

二、二级市场表现

1. 本周（11月25日—11月29日）行情概况

   • REITs整体指数下行，中证REITs指数下跌0.44%，REITs总指数下跌0.16%。
   • 经营权REITs逆势上涨，涨幅达0.09%，而产权REITs下跌0.35%。沪杭甬杭徽REIT（+188%）领涨，华夏深国际REIT（-358%）领跌。

2. 指数对比分析
   REITs指数相对沪深300、中证全债及南华商品指数表现均占优或跑输，其与商品指数的相关性存在负相关（-0.01）。

三、流动性与行业参与度

• 本周成交活跃度下降，REITs MA5成交额环比下降32.2%。交通基础设施类型REIT成交额占比最高（33.7%）。
• 换手与成交量变动明显，仓储物流、生态环保表现相对突出，频繁波动反映出市场局部资金偏好。

四、估值细分情况

• 分类估值显示显著差异：各类型的最小PV倍数在0.6至0.74之间，最高估值收益率则在437%至724%之间。如仓储物流REITs中，华夏深国际REIT估值收益率高达724%。

五、风险提示

• 投资者应警惕基础资产运营风险，未来的现金流测算可能不适应实际经营环境。
• 融资进度也可能成为此次发行不确定的因素之一。

六、结语

此次REITs发行在规模和结构上显示仍为市场焦点，应关注一级与二级市场的联动性、REITs不同类别的风险偏好的差异，以及流动性与估值波动的管理。