20240825-天风证券-周观REITs2024年8月第3周_易方达广州开发区高新产业园REIT发行_18页_1mb

REITs策略报告总结

一级市场动态
截至2024年8月23日，REITs一级市场持续扩容，发行规模已达1258亿元，共41只REITs项目获批。近期新披露的REITs项目包括易方达广州开发区高新产业园REIT（场内简称：易方达广开产园REIT）启动发行，为广州市首单园区基础设施REITs项目。招商蛇口租赁住房REIT也获批，并将于近期发行，显示出市场热度仍保持较高水平。

市场表现
本周（2024年8月19日至23日），REITs市场整体下行。中证REITs指数下跌122%，REITs总指数下跌047%，其中产权REITs指数跌幅最大，达081%，而经营权REITs指数表现相对稳定，下跌013%。富国首创水务封闭式REIT以254%的涨幅领跑市场，而红土创新盐田港REIT、建信中关村产业园REIT和华安百联消费REIT则大幅下跌，分别达到-341%、-321%和-270%。

相关性
REITs指数与其他大类资产的相关性持续增强。近250天内，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数的相关系数分别为019、006和000；经营权REITs指数与南华商品指数的相关系数达003。近20天内，中证REITs指数与中证全债的相关系数为0249，显示债券市场对REITs的带动作用增强。

流动性
本周REITs整体成交活跃度下降，总成交额（MA5）环比下降80%，达到394亿元。细分来看，交通基础设施REITs成交额占比最高，达到267%；而保障性租赁住房和消费基础设施类REITs成交额大幅下降，分别环比增长133%和-237%。成交量方面，园区基础设施REITs表现最佳，环比增长135%，占比达360%。

估值
各细分领域REITs估值分化明显。园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最低，为068；保障房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，达507%。消费基础设施REITs方面，中金印力消费REIT的PV倍数为077，估值收益率达655%，显示出消费类资产的吸引力。

风险提示
REITs投资需关注基础资产未来的经营不确定性、现金流预测偏差以及发行进度不及预期等风险。

免责声明：本文仅对报告内容进行总结，不构成任何投资建议。投资者在做出决策前，应自行评估自身风险承受能力并参考最新发布信息。