20241110-天风证券-周观REITs_银华绍兴原水水利REIT上市_15页_2mb

REITs市场分析报告摘要（2024年11月）

近期，国内房地产投资信托基金（REITs）市场活跃度总体呈现上升趋势，两只新REITs产品成功上市。中金联东科创REIT于11月5日在上海证券交易所上市，引入战略配售38.9亿元，发行区间战略配售比例占发行量逾30%，有效认购倍数达3.14倍。银华绍兴原水水利REIT于11月8日在深圳证券交易所上市，网下投资者初始认购倍数超过106倍，创2024年新高，规模达54.58亿Shares。

市场表现方面，本周（2024年11月4日至11月8日）若干核心指数出现分化，中证REITs指数和一级REITs指数小幅上涨0.01%和0.26%，但二级REITs指数上涨0.26%，综合REITs指数涨势更为明显。值得注意的是，交通基础设施REITs表现尤为突出，涨幅达到26.24%。

资产表现差异也较为明显，产权类REITs基础设施投资涉及的商业地产等类别的表现优于经营权REITs（后者涉及收费公路等项目）。同时，需要警惕的是各类REITs指数与大盘股基准（沪深300）、债券市场以及商品期货的表现关联性逐渐加强，显示出资产价格对宏观经济的敏感性在提高。

市场流动性方面面临一定压力，本周REITs总体成交活跃度下降，实时成交额较上周减少35.3%。不同类别REITs间差异显著，交通基础设施类成交活跃度虽有下跌，仍保持较高水平；仓储物流和园区基础设施类品种确实也存在活跃交易的情况。

估值方面，不同类型的REITs表现不一。例如，仓储物流类REITs中，基金C类REITs在深圳展示估值优势，业绩表现优异。

风险提示方面需关注基本面数据，包括潜在基础资产运营收入的波动、未来现金流预测与实际表现之间的差异风险、新项目投资额和资本市场条件的变化风险。