奥马电器-002668.SZ-冰箱出口龙头，聚焦主业再启航-20240324-西南证券-15页_1mb

奥马电器2023年年报分析总结

核心事件与业绩表现

奥马电器发布2023年年报，完成对合肥家电的战略收购，纳入后公司全年营收1518亿元，同比增长936%；归母净利润79亿元，增长857%；扣非净利润71亿元，增长674%。Q4单季营收、净利润同比增长分别达236%和393%。收购业绩超预期，合肥家电贡献净利润超承诺值。

业务结构与产品分析

营收结构中，冰箱（冰柜）占比85.6%，洗衣机为新增业务。冰箱销量1419万台，同比增长36%；外销营收占674%，带动毛利率提升至23.7%，冰箱产品毛利率同比上升7个百分点。产品通过国际认证，覆盖超100国。

管理层变动

TCL家电集团入主后，原TCL高管团队进驻奥马电器，持续优化财务并剥离互金业务包袱，冰箱主业连续14年保持全球出口第一。

未来展望

预计公司2024-2026年EPS分别为0.82元、0.96元、1.11元，首次覆盖给予“持有”评级。此外，公司拟回购奥马冰箱49%股权，进一步增强核心业务协同效应。

风险提示

原材料价格波动、海外需求不及预期及汇率风险为主要风险因素。

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