20180826-万联证券-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车前景广阔_海上风电加速发展_9页_771kb

新能源汽车与电力设备行业周报总结 (8.20-8.26)

核心内容概览

本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析新能源汽车、风电、光伏、核电及充电桩等细分领域的发展现状与投资前景。整体来看，行业呈现增长态势，但部分子行业仍面临政策与市场波动带来的挑战。

市场回顾

• 行业表现：上周电力设备行业上涨0.99%，涨幅在中信29个一级行业板块中排名第18位，总体表现位于中下游。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：科力尔（+14.38%）、中恒电气（+13.81%）、金风科技（+9.79%）、森源电气（+7.76%）、麦格米特（+7.54%）。
  • 跌幅前五：长城科技（-9.93%）、清源股份（-8.93%）、万里股份（-6.39%）、南洋股份（-5.94%）、芯能科技（-5.59%）。

行业热点分析

新能源汽车

• 锂离子电池部署增长显著：2017年至2022年，锂离子电池部署量增长800%，未来五年年均增长55%。
• 技术进展：国内企业已率先量产NCM811电池，如天津力神的电芯单体比能量达302Wh/kg，具备高能量密度与长循环寿命。
• 产业布局：比亚迪计划在重庆璧山投资100亿元建设动力电池生产项目，涵盖电芯、模组及配套产业。韩国LG化学与SKI推迟NCM811电池量产，反映其在技术与生产方面仍存在问题。

风电

• 政策推动：广东省发布海上风电与陆上风电项目竞争配置办法，引导产业升级和降低成本。
• 装机增长：1-7月全国新增风电装机容量946万千瓦，同比增长30%。
• 利用小时数提升：全国风电设备平均利用小时数达1292小时，同比增加174小时，弃风限电情况改善。
• 国际进展：印度计划启动首个海上风电项目招标，目标到2022年安装5吉瓦，2030年达30吉瓦。

光伏

• 产能扩张与市场压力：江西1-7月光伏发电量同比增长50.81%，但部分光伏企业用电量下降，反映出产能过剩与财政补贴限制之间的矛盾。
• 国际合作：晶科能源与越南签署240MW光伏组件供应协议，助力东南亚最大太阳能项目建设。
• 海外布局：天合光能将在日本宫城县建设29MW光伏电站，预计2019年夏季并网。
• 价格波动：光伏产业链各环节价格普遍下跌，组件均价下滑，印度关税政策对市场造成不确定性影响。

核电

• 政策支持：国务院发布《关于加强核电标准化工作的指导意见》，推动核电标准化发展，目标至2020年核电装机容量超8000万千瓦。
• 技术突破：重大专项“事故后堆芯损伤评价及源项研究”通过国家能源局验收，提升核事故后果评价系统的可靠性与准确性。
• 业绩表现：中国核电上半年实现营收179.26亿元，净利润25.79亿元，新增1台在运机组。

充电桩

• 江西充电业务爆发：1-7月高速公路充电量同比增长近10倍，充电桩建设基本覆盖主要高速公路。
• 海南政策导向：新增公务车拟全部使用新能源车，高速公路每50公里设充电桩，推动充电网络完善。

投资建议

新能源汽车

• 趋势不变：电动汽车发展持续，电池材料和动力电池需求增长。
• 关注重点：
  • 三元材料：受益于补贴政策，上半年需求增长29%，预计下半年维持30%以上增速。
  • 负极材料：石墨化加工费高位，关注具备上游整合能力的企业。
  • 电解液：竞争激烈，建议关注集中度变化及成本控制能力强的企业。
  • 隔膜：供需失衡，结构性过剩，建议关注湿法隔膜与涂覆技术企业。
• 推荐标的：汇川技术（300124）、璞泰来（603659）。

风电

• 装机增速快：风电行业保持较快装机增长，设备利用小时数恢复。
• 建议关注：业绩优异、运营良好的风电运营企业及上游风机整机和零部件制造商。

光伏

• 政策影响显著：当前政策是主要影响因素，建议投资者密切关注政策变化。
• 平价上网趋势：中长期看好光伏平价上网，建议关注优质企业。

风险提示

• 新能源汽车：发展不及预期、技术门槛提高、行业竞争加剧。
• 光伏：原材料价格波动、政策不确定性、市场消纳能力有限。
• 行业整体风险：市场波动、政策变化、技术进步不及预期。

投资评级

分析师信息

• 分析师：宋江波
• 执业证书编号：S0270516070001
• 联系方式：电话 021-60883490，邮箱 songjb@wlzq.com.cn

附注

• 本报告数据来源：WIND、万联证券研究所。
• 报告内容仅作为投资参考，不构成具体投资建议，投资者应全面阅读报告，自行判断。