20240630-国元证券-电力设备与新能源行业2024年中期策略_大浪淘沙_革故鼎新_30页_2mb

新能源行业2024年中期策略报告分析总结

2024年新能源行业在政策、技术和市场驱动下保持高增长。新能源汽车销量显著提升，1-5月国内销量达3895万辆，同比增长325%，渗透率升至39.5%。出口增长137%，主要市场为欧洲和东南亚。政策支持如以旧换新补贴和新能源汽车下乡活动，刺激消费并推动农村市场发展。海外挑战包括美国关税，但影响有限。

动力电池领域，装机量同比增长38.6%，宁德时代全球份额达37.7%，价格下跌后企稳，海外布局加速，如德国和匈牙利工厂。行业面临产能过剩，价格降幅收窄，企业通过停产检修和规范条件修订提升盈利能力。锂电材料价格触底反弹，宁德时代毛利率创新高。

光伏行业经历价格下跌，N型技术加速，HJT电池渗透率提升，预计2024年出货量25GW。产业链开工率下降，供给端出清加速。企业积极出海应对贸易壁垒，如欧洲和印度本土化政策。

风电“海风+出海”景气度上行，国内招标加速，2023年海风新增吊装规模提升。全球市场快速发展，欧洲和北美成为重点区域。国产塔筒、管桩和海缆企业积极拓展海外市场，如大金重工和东方电缆。

投资建议聚焦高增长领域：锂电关注宁德时代、国轩高科；光伏关注晶科能源、通威股份；风电关注大金重工、东方电缆。核心是出海和新技术，如HJT。

风险包括新能源汽车销量不及预期、原材料价格波动、海外政策不确定性，以及技术迭代和产能出清不及预期。

总体来看，新能源行业在政策、技术和全球化推进下有望企稳回升，建议投资者关注出海和技术创新机会。